Un costo de flotaci?n es uno de los costos de recaudaci?n de capital en que puede incurrir una empresa. Se asocia m?s com?nmente con la emisi?n de valores de renta variable, como las acciones. En algunos casos, tambi?n puede aplicarse con t?tulos de deuda.
Un costo de flotaci?n clave al emitir acciones es el diferencial de suscripci?n. Esto implica a suscriptores que, en este contexto, garantizan que la compa??a que emite acciones recibir? una cierta cantidad por acci?n, y por lo tanto un cierto total general. En el caso de que el p?blico inversor no compre todas las acciones emitidas en el lanzamiento, los aseguradores comprar?n y mantendr?n las acciones no vendidas.
Para compensar a los suscriptores por este riesgo, el monto que recibe la compa??a por cada acci?n ser? m?s bajo que el precio que los inversores p?blicos pagan por las nuevas acciones. Esto se conoce como el margen de suscripci?n y es efectivamente el margen de beneficio para los suscriptores. Por lo general, se expresa como un porcentaje del precio total por acci?n. El margen de suscripci?n puede variar significativamente de un caso a otro y est? determinado en gran medida por el monto total que se suscribe y una evaluaci?n de la probabilidad de que el p?blico compre la acci?n al precio de emisi?n elegido.
Hay varios otros gastos que pueden clasificarse como un costo de flotaci?n al emitir acciones. Algunos de estos costos se gastan directamente, como las tarifas de cotizaci?n en el mercado de valores a trav?s del cual las acciones se ofrecen a la venta. Otros son en forma de costos internos, como la administraci?n involucrada en el proceso. La forma exacta en que se tiene en cuenta este tipo de costo de flotaci?n puede variar. Por ejemplo, puede no haber un aumento directo en los costos de personal durante el proceso de flotaci?n, pero puede haber un costo de oportunidad en el sentido de que el personal se desv?a de otras tareas.
En la mayor?a de los casos, los efectos proporcionales del costo de flotaci?n son menores cuando el valor total de las acciones que se emiten es mayor. Esto se debe principalmente a que los honorarios administrativos y legales tienden a ser fijos o tienen un costo m?nimo. Otra raz?n para esto es que las compa??as que ofrecen emisiones de acciones m?s grandes tienden a estar m?s establecidas y, por lo tanto, se consideran menos riesgosas para los inversores. A su vez, esto reduce el riesgo de que la acci?n no encuentre compradores y, por lo tanto, reduce el diferencial de suscripci?n.
El costo de flotaci?n generalmente se contabilizar? cuando una empresa considere los costos de recaudar capital. Esto puede afectar qu? opci?n tiene m?s sentido econ?mico. Por ejemplo, en algunos casos puede parecer que emitir acciones y tener discreci?n sobre los dividendos es una forma «m?s barata» de recaudar efectivo que pedir prestado a una instituci?n financiera y pagar intereses. Despu?s de tener en cuenta el costo de flotaci?n, el equilibrio entre las dos opciones puede cambiar.
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