Una instalaci?n de ejecuci?n de swap, o SEF, es una organizaci?n que supervisa los intercambios de valores financieros que generalmente se negocian en el mostrador, lo que significa que no hay un intercambio centralizado que los registre. Como tal, un SEF act?a como una especie de intercambio, asegur?ndose de que estas operaciones se mantengan con los mismos est?ndares que las operaciones de intercambio. La Ley Dodd Frank de 2010 en los Estados Unidos exige que se establezca un servicio de ejecuci?n de intercambio para todas las operaciones de venta libre u OTC, que generalmente se ocupan de los complejos instrumentos financieros conocidos como derivados. Estas instalaciones son un intento de los reguladores para garantizar que la integridad y la equidad est?n en juego cuando se trata de operar en el mostrador.
Los recientes trastornos financieros en todo el mundo han sido atribuidos, en parte, a negocios turbios entre comerciantes institucionales que involucran los complejos instrumentos financieros conocidos como derivados. Estos derivados a menudo se negocian sin receta, un inversor u organizaci?n a otro, e implican una gran cantidad de capital. Sin ninguna regulaci?n vigente, estas operaciones tienen el potencial de ser muy perjudiciales para grandes porciones de la econom?a. Una instalaci?n de ejecuci?n de intercambio idealmente podr?a mitigar el peligro de estos intercambios.
En el sentido m?s simple, una instalaci?n de ejecuci?n de intercambio es una especie de c?mara de compensaci?n para los intercambios. Como una bolsa de valores mantiene registros de todas las transacciones de acciones, tambi?n lo har?a un SEF para derivados, permutas de acciones o cualquier otro tipo de negociaci?n que se realiza normalmente en el mostrador. Lo que esto implica se defini? libremente en la Ley Dodd Frank, aunque se establecieron algunas pautas generales.
Por ejemplo, la instalaci?n de ejecuci?n de intercambio exigir?a que las transacciones est?n abiertas a m?ltiples fuentes. Esto va en contra del comercio tradicional OTC, que a menudo se organizaba por inversores institucionales por tel?fono. Un SEF eliminar?a gran parte de este comercio basado en el tel?fono, reemplaz?ndolo por un mercado digital al que todos pudieran acceder. Tal mercado ser?a imparcial en t?rminos de qui?n tiene la oportunidad de ejecutar las operaciones.
Otro componente clave de cualquier recurso de ejecuci?n de intercambio es su transparencia. Al vigilar las grandes operaciones, el SEF podr?a garantizar que no se ejerza una presi?n indebida sobre alg?n aspecto del mercado por una operaci?n particularmente grande. Tambi?n ayudar?a a mantener a cualquier inversionista institucional por ser sobre apalancado. En resumen, un SEF trae los intercambios de mostrador desde los rincones oscuros a la luz, donde pueden ser monitoreados y regulados adecuadamente.
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