In termini finanziari, il rafforzamento del credito è l’uso di una tecnica di riduzione del rischio per proteggere un investitore dalle perdite nel titolo sottostante o nello strumento di debito. In termini bancari, il miglioramento del credito è qualsiasi tecnica utilizzata per migliorare il rating creditizio di un titolo o di un’obbligazione garantiti da attività per migliorarne la commerciabilità. Questi metodi sono spesso impiegati nel finanziamento di progetti sia pubblici che privati e come parte integrante della finanza strutturata.
Esistono numerosi metodi legittimi che possono migliorare la stabilità finanziaria di uno strumento di debito. Un metodo è l’eccessiva garanzia. La garanzia è una proprietà costituita in pegno a garanzia di un debito. Un esempio comune è un mutuo. Se una persona è inadempiente sul prestito, il titolare del mutuo ha il diritto di pignorare la proprietà come rimborso del prestito attraverso il processo di preclusione.
Se un’impresa desidera emettere obbligazioni o qualche altra forma di strumento di debito, può impegnare beni posseduti come garanzia per il debito. Di solito, i beni dati in pegno sarebbero pari all’importo da prendere in prestito. Se la società desidera migliorare il merito creditizio delle proprie obbligazioni o note, può costituire in pegno beni di valore superiore all’importo dell’obbligazione. Ad esempio, se un’azienda vuole emettere obbligazioni per $ 250,000 dollari USA (USD) e impegna beni per un valore di $ 275,000 USD, sta utilizzando la tecnica di rafforzamento del credito di over-collateralization. Il rischio per l’investitore è notevolmente ridotto, poiché vi è una proprietà più che sufficiente impegnata per estinguere il debito in caso di inadempimento.
Un’altra tecnica di rafforzamento del credito è l’uso di speciali polizze assicurative o lettere di credito emesse dalla banca. Tali polizze o lettere garantiscono il rimborso integrale del titolo di debito in caso di inadempimento dell’emittente. Le polizze assicurative sono comunemente utilizzate per progetti finanziati da obbligazioni comunali. Il costo per procurarsi l’assicurazione o la lettera di credito si traduce in un rendimento alquanto ridotto sulle obbligazioni, ma sono molto più commerciabili a causa del minor rischio sostenuto dall’investitore.
Il miglioramento del credito è parte integrante della cartolarizzazione, una forma di finanza strutturata che trasforma un’attività non liquida in un titolo più liquido. I più comuni sono i titoli garantiti da ipoteca (MBS) o i titoli basati su attività (ABS). Questi raggruppano una serie di attività finanziarie come ipoteche, obbligazioni, strumenti di debito, note legate al credito o crediti derivanti da immobili in affitto o obbligazioni di carte di credito. Le obbligazioni vengono emesse agli investitori sul pool di attività e il reddito derivante da tali attività paga le obbligazioni.
Il rating creditizio di un MBS o di un ABS è rafforzato dall’emissione di obbligazioni subordinate. La subordinazione è un metodo di classificazione a più livelli che definisce quali debiti saranno pagati per primi e quali saranno pagati per ultimi. Quelle obbligazioni che verranno pagate per prime sono chiamate obbligazioni senior e hanno il rating di credito più elevato perché hanno meno rischi se il flusso di reddito diminuisce. Le obbligazioni junior, che sono le ultime ad essere pagate, sono subordinate alle obbligazioni senior. Avranno un rating di credito inferiore perché comportano un rischio maggiore.
L’uso della finanza strutturata non è consentito in molti paesi che sono basati sul diritto civile e non hanno leggi sulla fiducia. Questo è vero in molti paesi dell’America Latina. Alcune delle aziende in quei paesi, tuttavia, utilizzano questo metodo per aumentare il capitale per l’espansione e lo sviluppo del progetto. In quelle aree, il processo deve essere gestito offshore.
Ci sono un certo numero di aziende che offrono anche il miglioramento del credito ai singoli consumatori. Mentre alcune delle tecniche utilizzate da queste aziende sono legittime, un consumatore dovrebbe stare molto attento. Alcune aziende “migliorano” il rating del credito semplicemente aggiungendo il nome della persona a un conto della carta di credito di proprietà di una parte non correlata con un credito eccellente. Se questo viene fatto semplicemente per aiutare qualcuno a qualificarsi per un prestito per il quale non si qualificherebbe da solo, la pratica potrebbe essere considerata fraudolenta ai sensi di alcune leggi bancarie.
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