Rendimento par, indicato anche come tasso nominale, è quando il tasso cedolare e il rendimento di un’obbligazione sono uguali e il prezzo dell’obbligazione sarà uguale al suo valore nominale, chiamato anche valore nominale. Il valore nominale è il pagamento effettuato a un investitore obbligazionario alla scadenza e il tasso cedolare è il tasso di interesse annuo che riceve. Il rendimento, o rendimento alla scadenza (YTM), è normalmente la stima del rendimento medio di un investimento obbligazionario se l’obbligazione non viene venduta prima della scadenza. L’YTM è tenuto a calcolare tutti i pagamenti futuri in termini attuali. Il rendimento alla pari può verificarsi perché un’obbligazione può essere valutata alla pari, al di sotto della pari o al di sopra della pari, e quando l’obbligazione è alla pari, il rendimento e il tasso di cedola saranno gli stessi.
Analogamente a molti altri strumenti finanziari, i prezzi ei rendimenti delle obbligazioni aumentano e diminuiscono a causa di molti fattori che influenzano l’offerta e la domanda. Bisogna ricordare, tuttavia, che i rendimenti ei prezzi delle obbligazioni hanno una relazione intrinseca inversa; in altre parole, all’aumento dei prezzi delle obbligazioni, ad esempio, i rendimenti delle obbligazioni diminuiranno e viceversa. Ad esempio, se un’obbligazione ha un prezzo sopra la pari, di solito avrà un tasso cedolare superiore al rendimento. In teoria, il rendimento dovrà aumentare per provocare un calo del prezzo fino a quando il prezzo raggiunge il valore nominale. Allo stesso tempo, il tasso cedolare e il rendimento saranno uguali e si avrebbe quello che viene chiamato rendimento alla pari.
Quando le obbligazioni sono quotate al mercato, tra l’altro, mostreranno il tasso cedolare, il prezzo dell’obbligazione e il rendimento. Per illustrare il punto di un’obbligazione con un rendimento alla pari, si potrebbe considerare di utilizzare un esempio ipotetico. Un’obbligazione potrebbe avere un prezzo sopra la pari a 103.31 e potrebbe avere un tasso cedolare di 5.75 e un rendimento di 4.74. Un movimento al rialzo del rendimento, che alla fine raggiunge il livello del tasso cedolare a 5.75, farà scendere il prezzo dell’obbligazione alla pari oa 100, e quindi sarebbe stato raggiunto un rendimento alla pari. In caso contrario, sarà il prezzo a diminuire per raggiungere la parità generando un aumento del rendimento fino a quando non sarà uguale al tasso cedolare.
In pratica, è raro imbattersi in una negoziazione obbligazionaria esattamente alla pari. Alcune obbligazioni verranno scambiate molto vicino alla parità, ad esempio tra 99 e 101. Quando le obbligazioni vengono scambiate tra questi due valori, sono considerate più o meno alla pari.
Un tipo di obbligazione chiamata obbligazione zero coupon è un buon esempio di un’obbligazione venduta a sconto o sotto la pari. A differenza di molte altre obbligazioni, questa tipologia non paga alcuna cedola al detentore tra il giorno di acquisto e la scadenza. Quando matura, l’investitore riceverà il valore nominale, che può consentirgli di realizzare un profitto dalla differenza tra il prezzo scontato e il valore nominale.
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