Un limite di esercizio è un tipo di numero massimo di contratti di opzione che un singolo investitore può esercitare entro un determinato periodo di tempo. L’idea alla base di questo tipo di limitazione è di ridurre al minimo l’opportunità per un investitore di esercitare un numero insolitamente elevato di opzioni sullo stesso asset sottostante in un breve periodo di tempo, una situazione che potrebbe avere gravi ripercussioni sul mercato. Tipicamente, il periodo di tempo che si applica al limite di esercizio è di cinque giorni di negoziazione, con alcune eccezioni alla regola in vigore durante l’ultimo periodo di dieci giorni prima che i contratti di opzione raggiungano la scadenza.
Uno dei migliori esempi di limite di esercizio si trova con il Chicago Board Options Exchange (CBOE). La borsa ha limiti specifici sui contratti di opzione e sui derivati, con il limite non superiore a 5,000 contratti associati a una determinata attività sottostante nel corso di cinque giorni di negoziazione consecutivi. Ciò significa che se un investitore individuale o aziendale detiene più di 5,000 contratti collegati a una particolare opzione, alcuni di tali contratti non possono essere esercitati fino a quando non sono trascorsi cinque giorni di negoziazione e alcuni dei contratti recentemente esercitati non sono stati eseguiti per almeno cinque giorni .
Il vantaggio di porre una sorta di limite di esercizio sui contratti di opzione riguardanti la stessa attività sottostante è che ci sono meno possibilità di creare instabilità all’interno di quel mercato o scambio. Il limite impedisce efficacemente operazioni troppo frequenti che potrebbero consentire a un singolo investitore o gruppo di investitori di ottenere il controllo del mercato a scapito di altri investitori. Ciò a sua volta significa che è meno probabile che i movimenti di mercato abbiano un impatto insolitamente forte sull’economia in generale e creino difficoltà per le persone che non commerciano nemmeno in quel mercato.
Mentre un limite di esercizio di solito si concentra sul consentire solo un certo numero di opzioni con un’attività sottostante comune da esercitare in un periodo di tempo definito, la maggior parte delle borse consente alcune eccezioni. Il limite può essere sospeso per un breve periodo di tempo, se ciò non è in contrasto con le normative commerciali imposte da un governo e se ci sono validi motivi per pensare che l’attività potrebbe aiutare a invertire una sorta di eventi avversi all’interno di quel mercato. Inoltre, lo scambio può anche rinunciare al limite sui contratti che stanno per scadere o scadere, di solito per gli ultimi dieci giorni di negoziazione prima che si verifichi la scadenza.
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