Un’opzione knock-out è un tipo di opzione che diventa senza valore se il prezzo del titolo sottostante l’opzione va al di sopra o al di sotto di un livello di prezzo predeterminato. Se ciò si verifica, l’opzione viene eliminata e non importa più quale sia il prezzo del titolo sottostante. L’opzione knock-out è un particolare tipo di opzione barriera, che generalmente ha uno sconto per gli investitori rispetto alle cosiddette opzioni vanilla. Questo perché questo tipo di opzione diventa inutile in un momento in cui altre opzioni iniziano a diventare estremamente redditizie.
Le opzioni sono veicoli di investimento che consentono agli investitori di speculare sul prezzo di un titolo sottostante senza acquisire la proprietà fisica di tale titolo, sebbene possano eventualmente possedere il titolo nella transazione. Gli acquirenti di opzioni pagano un prezzo noto come premio per l’opzione, che può essere esercitato se il prezzo raggiunge un prezzo di esercizio predeterminato, uno stato noto anche come “in the money”. Se il titolo sottostante non entra in the money prima della scadenza dell’opzione, il contratto non ha valore. Con un’opzione knock-out, entra in gioco un secondo livello di prezzo che rende l’opzione senza valore anche se è in the money.
Come esempio di come funziona un’opzione knock-out, immagina che un acquirente acquisti un’opzione per acquistare, nota anche come opzione call, un titolo attualmente al prezzo di $ 90 dollari statunitensi (USD) se raggiunge un prezzo di esercizio di $ 100 USD. Il venditore di opzioni, o scrittore, aggiunge una barriera knock-out di $ 120 USD. Ciò significa che, anche se il prezzo supera il prezzo di esercizio di $ 100 USD, l’opzione sarà priva di valore una volta che il prezzo raggiunge $ 120 USD.
Questo esempio illustra i pericoli dell’acquisto di un’opzione knock-out. Se fosse un’opzione vaniglia senza barriere, l’opzione diventerebbe estremamente redditizia per l’acquirente se superasse la barriera di $ 120 USD e oltre. Un esempio del genere mostra il motivo per cui le opzioni barriera sono economiche rispetto alle opzioni vaniglia, poiché il titolo sottostante in un’opzione barriera deve stabilirsi in una finestra di prezzi, né troppo alta né troppo bassa, affinché funzioni per l’acquirente.
L’opposto dell’opzione knock-out è l’opzione knock-in, che consente all’acquirente di esercitare indipendentemente dal prezzo del titolo sottostante una volta raggiunta la barriera. Le opzioni knock-out sono un modo in cui uno scrittore di opzioni può proteggersi da grandi perdite. Impostando la barriera a un importo ragionevole, si impedisce all’opzione di andare troppo lontano in denaro.
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