Der Zusammenhang zwischen Markt- und Kreditrisiko hängt von den Begriffsdefinitionen ab, die nicht fest verankert sind. Das Marktrisiko bezieht sich auf die potenziellen Faktoren, die den Gesamtwert eines Anlageportfolios beeinflussen können. Üblicherweise werden diese in Rohstoff-, Währungs-, Aktien- und Zinsrisiken unterteilt. Das Kreditrisiko kann entweder als alle Risiken definiert werden, denen ein Anleger mit Krediten ausgesetzt ist, oder lediglich das spezifische Risiko eines Ausfalls eines Kreditnehmers. Je nach Definition des Kreditrisikos können Markt- und Kreditrisiko Gegenparteien sein oder Marktrisiko ein Bestandteil des Kreditrisikos sein.
Das Marktrisiko besteht aus vier Hauptkomponenten. Das Währungsrisiko besteht darin, dass sich die Wechselkurse für den Anleger ungünstig verändern. Das Rohstoffrisiko besteht darin, dass sich die Rohstoffpreise in einer für den Anleger ungünstigen Weise ändern. In beiden Fällen besteht zudem das Risiko, dass die Preisvolatilität steigt. Dies macht Anlagen wie Optionskontrakte unberechenbarer, was sie wiederum für Anleger weniger attraktiv macht und somit ihren Marktwert mindern kann.
Das dritte Risiko ist das Aktienrisiko, das Risiko, dass sich der Preis oder die Volatilität von Anlagen wie Aktien ungünstig für den Anleger ändert. Das letzte Risiko, das Zinsrisiko, besteht darin, dass sich die vorherrschenden Zinssätze ändern. Dies kann sich negativ auf einen Anleger auswirken; Wenn beispielsweise die Zinsen insgesamt steigen, wird eine festverzinsliche Anleihe für Anleger weniger attraktiv, was ihren Wiederverkaufswert senken kann.
Das Kreditrisiko ist weniger klar definiert, weshalb der Zusammenhang zwischen Markt- und Kreditrisiko umstritten ist. Eine Definition ist, dass Kreditrisiko alle Risiken sind, die dazu führen, dass ein Kreditnehmer vereinbarte Rückzahlungen nicht leistet. Bei einigen Anlageformen hat dies unmittelbare Auswirkungen auf den Anleger. Fällt beispielsweise ein Unternehmen mit einer Anleihe aus, erhält der Anleihegläubiger nicht das erwartete Geld. Bei anderen ist es eine Folgewirkung; Wenn beispielsweise ein Hypothekengläubiger, dessen Police im Rahmen einer Collateralized Debt Obligation weiterverkauft wurde, ausfällt, wird der Marktwert dieses CDO reduziert.
Bei dieser Definition des Kreditrisikos sind Markt- und Kreditrisiko zwei separate Risikogruppen, denen Anleger ausgesetzt sind. Sie werden bis zu einem gewissen Grad interagieren, da steigende Zahlungsausfälle Auswirkungen auf alle Finanzmärkte haben werden. Aber die beiden Risiken sind nicht unteilbar. Ein Aktienanleger ist dem Marktrisiko ausgesetzt, ist jedoch möglicherweise keinem direkten Kreditrisiko ausgesetzt.
In einer alternativen Definition bezieht sich das Kreditrisiko auf alle Arten von Risiken, denen Anleger ausgesetzt sind. Das Marktrisiko wird somit in dieser Terminologie zu einem Element des Kreditrisikos. Unter diesen Umständen werden Rückzahlungsrisiken in der Regel als Ausfallrisiken bezeichnet, die als ein weiteres Element des weiter gefassten Kreditrisikos eingestuft werden.
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