Was sind nicht zustellbare Forwards?

Unzustellbare Forwards sind eine Art Terminkontrakt. Sie beinhalten effektiv zwei Seiten, die ein imaginäres Geschäft abschließen, normalerweise an Devisenbörsen. An dem Tag, an dem dieser imaginäre Deal abgeschlossen wäre, zahlt eine Seite der anderen einen realen Betrag, der auf dem Ergebnis des imaginären Deals basiert. Die Verwendung dieser Technik bedeutet, dass die beiden Seiten nicht so viel Geld in einem Geschäft gebunden haben müssen. Es kann auch verwendet werden, wenn die Durchführung des Geschäfts in seiner Gesamtheit illegal wäre.

Ein Terminkontrakt ist in diesem Zusammenhang effektiv eine Wette auf zukünftige Preisbewegungen, beispielsweise von Fremdwährungen. Der Name „nicht zustellbare Forwards“ kommt von der Tatsache, dass keine Seite die Artikel „liefert“, die das Herzstück des imaginären oder „fiktiven“ Geschäfts sind. Stattdessen zahlen oder erhalten sie einfach die Gewinne, die eine Seite aus dem Geschäft gemacht hätte.

Als Beispiel für nicht lieferbare Termingeschäfte könnte eine Vereinbarung auf einer fiktiven Vereinbarung über den Wechselkurs zwischen dem US-Dollar und dem japanischen Yen basieren. Die Vereinbarung könnte sein, dass eine Seite zustimmen wird, in sechs Monaten XNUMX Millionen Yen zu kaufen und in Dollar zu dem jetzt vereinbarten Kurs zu zahlen. In sechs Monaten, wenn das Geschäft abgeschlossen ist, könnte sich der Wechselkurs zu seinen Gunsten geändert haben. Die Firma, die zugestimmt hat, den Yen zu kaufen, kann den Yen möglicherweise sofort verkaufen und mehr Dollar zurückbekommen, als sie gerade dafür bezahlt hat. Alternativ könnte sich der Wechselkurs in die andere Richtung bewegt haben, was bedeutet, dass der Yen jetzt weniger wert ist, als das Unternehmen dafür bezahlt hat.

Ein offensichtlicher Nachteil dieses Deals besteht darin, dass beide Seiten eine große Menge an Bargeld zur Hand haben müssen, um den Deal abzuschließen, auch wenn sie nach Abschluss wahrscheinlich nur um einen kleinen Anteil steigen oder fallen werden. Bei nicht zustellbaren Forwards wird der Deal simuliert, um dieses Problem zu vermeiden. Diejenige Seite, die bei dem Deal verloren hätte, zahlt einen Betrag an die „gewinnende“ Seite, damit das endgültige finanzielle Ergebnis dasselbe ist.

In dem gegebenen Beispiel würden die beiden Seiten niemals die hundert Millionen Yen tauschen. Stattdessen würden sie diesen Betrag, den fiktiven Kapitalbetrag, als Grundlage des Geschäfts vereinbaren. Sie würden auch den Wechselkurs vereinbaren, den sie für die Abwicklung des Geschäfts verwenden, den sogenannten vertraglich vereinbarten NDF-Kurs. Am Tag des Abschlusses des Geschäfts vergleichen sie diesen Kurs mit dem echten vorherrschenden Marktkurs, dem so genannten Kassakurs. Die Differenz zwischen diesen beiden Sätzen wird dann mit dem Nominalwert multipliziert, um zu berechnen, wie viel der „Verlierer“ zahlen muss, um das Geschäft abzuwickeln.