Ein Forward Rate Agreement ist ein Vertrag, der effektiv eine Wette auf zukünftige Zinssätze darstellt. Bei einem Forward-Rate-Agreement vereinbart jede Seite, in Zukunft einen Betrag zu zahlen, der entweder auf einem jetzt vereinbarten Festzinssatz oder auf dem unterschiedlichen Marktzinssatz bei Fälligkeit basiert. In Wirklichkeit wird nur eine Zahlung geleistet, unabhängig davon, wie hoch die Differenz zwischen den „geschuldeten“ Beträgen ist, wenn die Vereinbarung fällig ist.
Ein Forward Rate Agreement ist effektiv ein Geschäft, bei dem sich jede Seite bereit erklärt, einen Zinsbetrag für einen imaginären Geldbetrag zu zahlen, der als Kapital bezeichnet wird. Es ist wichtig zu beachten, dass dieses Kapital nie den Besitzer wechselt, da kein Darlehen vergeben wird. Stattdessen vereinbaren die beiden Seiten einfach, die „Zinsen“ an einem bestimmten Tag in der Zukunft zu zahlen. Die eine Seite verpflichtet sich, einen festen Betrag zu zahlen, der zu einem zu Beginn des Geschäfts festgelegten Satzes festgelegt wurde, und die andere Seite verpflichtet sich, einen variablen Betrag zu zahlen, der sich nach dem tatsächlichen Marktpreis zum vereinbarten zukünftigen Datum richtet.
Um ein fiktives Beispiel für ein Forward Rate Agreement zu nennen, könnte die Redbank zustimmen, Blueinsurance innerhalb eines Jahres einen festen Zinssatz von drei Prozent auf einen imaginären Kapitalbetrag von 10 Millionen US-Dollar (USD) zu zahlen. Gemäß der Vereinbarung würde Blueinsurance daher an diesem Tag 300,000 USD schulden. Redbank würde jedoch zustimmen, einen Betrag auf der Grundlage des gleichen Kapitalbetrags von 10 Millionen US-Dollar zu zahlen, jedoch unter Verwendung des vorherrschenden Marktzinssatzes in einem Jahr.
Wenn der damals vorherrschende Zinssatz zwei Prozent betrug, würde Redbank 200,000 USD schulden. In diesem Fall würde Blueinsurance die Differenz zwischen den beiden Summen zahlen, die 100,000 USD beträgt. Wenn der vorherrschende Satz jedoch fünf Prozent betragen würde, würde Redbank 500,000 USD schulden, verglichen mit den 300,000 USD, die Blueinsurance schuldete. Redbank würde Blueinsurance also 200,000 USD zahlen.
Es gibt zwei Hauptgründe, warum ein Institut an einem Forward Rate Agreement teilnehmen würde. Das eine ist eine reine Spekulation oder, anders ausgedrückt, ein Glücksspiel. Die andere ist eine Form der Absicherung, bei der ein Investor, der aufgrund eines bestimmten Ereignisses Geld auf dem Spiel hat, einen etwas geringeren Betrag in eine Investition oder ein Glücksspiel investiert, das sich auszahlt, wenn das Ereignis nicht eintritt, wodurch sein Risiko minimiert wird potenzielle Verluste, wenn auch um den Preis geringerer potenzieller Gewinne. Bei einem Forward Rate Agreement kann sich der Käufer, der den variablen Zinssatz zahlt und damit darauf setzt, dass er fällt, gegen andere Anlagen absichern, die auf steigende Zinsen angewiesen sind. Der Verkäufer, der den Festzins zahlt und damit darauf setzt, dass der variable Zinssatz steigt, kann sich gegen andere Anlagen absichern, die auf fallende Zinssätze angewiesen sind.