Ein Futures-Spread ist eine Kombination aus verwandten Futures-Positionen, die allgemein als Legs bezeichnet werden. Eine einzelne nicht gespreizte – oder direkte – Futures-Position verdient oder verliert Geld, wenn der Preis eines Rohstoffs steigt und fällt, aber ein Spread soll Geld verdienen, basierend auf der Preisbeziehung zwischen einer Kombination von Positionen. Ein Futures-Spread besteht normalerweise aus positiv korrelierten Legs, was bedeutet, dass sich ihre Preise tendenziell gemeinsam bewegen. Sie können auch Beine umfassen, die dazu neigen, sich gegeneinander zu bewegen. Futures-Spreads versuchen, aus den Preisverhältnissen Kapital zu schlagen und gleichzeitig das Risiko zu senken.
Ein Beispiel für einen auf positiver Korrelation basierenden Futures-Spread wäre der Kauf von Kontrakten sowohl in Heizöl als auch in bleifreiem Benzin. Beide werden aus Rohöl gewonnen und ihre Preise bewegen sich in der Regel gemeinsam auf und ab. Ein Händler könnte jedoch feststellen, dass die Heizölbestände niedriger als normal und die Benzinbestände höher als normal sind. Wenn er oder sie erwartet, dass Raffinerien das Ungleichgewicht korrigieren, indem sie mehr ihrer Kapazität auf die Produktion von Heizöl und weg von Benzin umlenken, könnte der Händler einen Benzinvertrag kaufen und Heizöl verkaufen. Da sich die Lagerbestände wieder auf ihr normales Niveau ausrichten, sollte sich der Preis jedes Beins zu Gunsten des Händlers bewegen.
Im Allgemeinen ist ein solcher Inter-Commodity-Futures-Spread weniger riskant, als nur das Benzin allein zu kaufen oder das Heizöl allein zu verkaufen. Wenn im obigen Beispiel ein Hurrikan die Rohölproduktion stilllegt, was zu einer Verknappung von Heizöl und Benzin führt, würden beide tendenziell schnell im Preis steigen. Es ist zu erwarten, dass ein einzelnes kurzes Bein bei Heizöl große Verluste erleidet, aber ein Spread, der ein langes Bein bei Benzin einschließt, könnte einen Großteil, wenn nicht den gesamten Verlust ausgleichen. Die Bestandsdifferenz würde zu einem sekundären Faktor werden, und der Händler würde eher einen Break-Even-Trade als einen massiven Verlust erwarten.
Ein korrelierter Futures-Spread birgt normalerweise ein geringeres Risiko als eine Outright-Position, daher bieten Terminbörsen normalerweise eine niedrigere Absicherungsmarge, um sie zu halten. Korrelationen halten jedoch nicht immer, und ein Spread kann und tut es gelegentlich genauso schlecht wie eine Outright-Position. Andere mögliche Futures-Spreads können durch den Kauf und Verkauf verschiedener Kontaktmonate desselben Rohstoffs basierend auf unterschiedlichen saisonalen Tendenzen konstruiert werden. Durch das Hinzufügen verschiedener Optionskombinationen zu den entsprechenden Futures-Kontrakten können potenzielle Risiken und Chancen auf fast jeden Geschmack abgestimmt werden.