Ein Kurs-Buchwert-Verhältnis ist ein Wertmaßstab, der von Finanzanalysten und Investoren verwendet wird. Es stellt den Marktwert des Eigenkapitals im Verhältnis zum Buchwert des Eigenkapitals dar und gibt eine Vorstellung davon, ob ein Investor zu viel für das bezahlt, was bei einem sofortigen Konkurs des Unternehmens übrig wäre. Während ein Kurs-Buchwert-Verhältnis nichts über die Fähigkeit eines Unternehmens aussagt, Aktionärsgewinne zu erzielen, dient es normalerweise dazu, anzuzeigen, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist.
Wie bei den meisten Kennzahlen variiert die Definition eines guten Kurs-Buchwert-Verhältnisses je nach Branche. Unternehmen, die mehr Infrastrukturkapital benötigen, wie beispielsweise ein produzierendes Unternehmen, handeln tendenziell zu einem niedrigeren Kurs-Buchwert-Verhältnis als Unternehmen, die weniger Kapital benötigen, wie beispielsweise ein Beratungsunternehmen. Ein höheres Kurs-Buchwert-Verhältnis deutet in der Regel darauf hin, dass Anleger erwarten, dass das Management mehr Wert aus dem Umlaufvermögen schafft, oder dass der Marktwert der Vermögenswerte eines Unternehmens deutlich über dem Buchwert liegt.
Es gibt zwei gängige Methoden zur Berechnung des Kurs-Buchwert-Verhältnisses. Die gängigste Methode zur Berechnung ist die Division des Marktwerts des Eigenkapitals durch den Buchwert des Eigenkapitals. Alternativ kann die Marktkapitalisierung des Unternehmens durch den gesamten Buchwert in seiner Bilanz geteilt werden. Kurs-Buchwert-Verhältnisse können auch durch die Berechnung der Differenz zwischen der Eigenkapitalrendite und der erforderlichen Rendite der Projekte ermittelt werden. Unabhängig von der angewandten Methode wird das Kurs-Buchwert-Verhältnis gleich sein; es wird als einzelner numerischer Wert dargestellt, der auch als Vielfaches bezeichnet wird.
Ein Kurs-Buchwert-Verhältnis oder ein Vielfaches von weniger als eins würde bedeuten, dass die Aktien des Unternehmens unter ihrem Buchwert auf dem Markt bewertet werden; mit anderen Worten, das Unternehmen ist unterbewertet. Kurs-Buchwert-Verhältnisse von weniger als eins sind bei wirtschaftlicher Inflation oder einem schwachen Markt üblich. Wenn ein Unternehmen überbewertet ist, wird das Kurs-Buchwert-Verhältnis höher als eins sein. In der Vergangenheit haben Unternehmen bei starker Wirtschaft und starken Aktienmärkten über einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von zwei gehandelt, was auf das Potenzial von Aktien unter ihrem aktuellen Buchwert hindeutet.
Zwischen Kurs-Buchwert-Verhältnis und Eigenkapitalrendite besteht ein enger Zusammenhang. Unternehmen mit hohen Eigenkapitalrenditen verkaufen tendenziell über dem Buchwert, während Unternehmen mit niedrigen Eigenkapitalrenditen tendenziell zum oder unter dem Buchwert verkaufen. Anleger sollten in der Regel Unternehmen mit Inkongruenzen bei Kurs-Buchwert-Verhältnissen und Eigenkapitalrenditen, niedrigen Kurs-Buchwert-Verhältnissen und hohen Eigenkapitalrenditen oder umgekehrt sorgfältig aufpassen.