Ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (PSR) vergleicht den Gesamtwert der ausstehenden Aktien eines Unternehmens mit dem Gesamtumsatz der letzten 12 Monate. Je niedriger das Preis-Umsatz-Verhältnis ist, desto mehr Wert hat jede Aktie im Vergleich zu jedem verkauften Dollar. Der PSR ist ein schneller Vergleich, der potenziellen Anlegern eine Vorstellung davon gibt, ob die Aktie eines Unternehmens über- oder unterbewertet ist.
Der Gesamtwert der ausstehenden Aktien wird berechnet, indem die Anzahl der ausstehenden Aktien mit dem aktuellen Aktienkurs am Markt multipliziert wird. Der resultierende Wert wird als Marktkapitalisierung bezeichnet. Die in der Berechnung verwendete Umsatzzahl ist der Umsatz der letzten 12 Monate oder der vorherigen vier Quartale, wie sie vom Unternehmen in seinem Jahresabschluss oder in den Quartalsberichten veröffentlicht wurden. Dieser Zeitraum wird auch als nachlaufende 12 Monate bezeichnet.
Die Verwendung des Preis-Umsatz-Verhältnisses kann in mehreren Situationen von Vorteil sein. Wenn ein Unternehmen neu in seiner Branche ist und keine Ertragsbilanz hat, aber eine Umsatzhistorie hat, kann diese Kennzahl einen Wertindikator liefern. Hat ein Unternehmen im vergangenen Jahr durch zyklische Schwankungen in seiner Branche oder ungewöhnliche Ausgaben Geld verloren, bietet der PSR einen aufwandsunabhängigen Blick auf die Ergebnisse.
Manchmal ändert ein Analyst das Kurs-Umsatz-Verhältnis, um die Schulden des Unternehmens in das Verhältnis einzubeziehen. Die Marktkapitalisierung wird zu den gesamten ausstehenden Verbindlichkeiten addiert, um eine Zahl zu erhalten, die als Unternehmenswert bezeichnet wird. Diese erhöhte Zahl bewirkt, dass das Verhältnis ansteigt. Dieses modifizierte Verhältnis ermöglicht es dem Bewerter, zwei Unternehmen zu vergleichen, von denen das eine erhebliche Schulden hat und das andere nicht. Ein Unternehmen mit hoher Verkaufsleistung, das durch hohe Verschuldung unterstützt wird, kann oder kann nicht so günstig sein wie ein Unternehmen mit bescheidenem Umsatz, aber geringer Verschuldung.
Um das Preis-Umsatz-Verhältnis effektiv zu nutzen, ist es notwendig, Unternehmen innerhalb derselben Branche zu vergleichen oder die Unterschiede zu verstehen. Der Unterschied im typischen PSR zwischen zwei Branchen kann erheblich variieren. Die scheinbar niedrige Quote für ein Softwareunternehmen ist möglicherweise nicht so gut wie die höhere Quote für einen Hersteller, die im Vergleich zu den Wettbewerbern des Herstellers tatsächlich niedriger ist.
Es gibt viele andere Informationen, die bei der Bewertung einer potenziellen Investition berücksichtigt werden müssen. Ein niedriges Kurs-Umsatz-Verhältnis kann ein guter Indikator dafür sein, dass die Aktie eines Unternehmens unterbewertet ist, sollte jedoch in Verbindung mit anderen Finanzdaten überprüft werden. Eine Anlageentscheidung allein auf der Grundlage einer Kennzahl könnte andere Themen, mit denen das betreffende Unternehmen konfrontiert ist, völlig übersehen.