Die Rendite einer 10-jährigen Anleihe kombiniert die Zinserträge der Anleihe und deren Kapitalgewinn oder -verlust, um eine durchschnittliche jährliche Rendite zu berechnen. Sie wird auch als Verfallrendite bezeichnet und geht davon aus, dass die Zinszahlungen der 10-jährigen Anleihe zum gleichen Zinssatz reinvestiert werden. Der Ansatz erscheint nur deshalb kompliziert, weil er ein Verständnis des Systems erfordert, mit dem Anleihen Geld verdienen.
Eine Anleihe ist ein Wertpapier, das von einem Unternehmen oder einer staatlichen Einheit verkauft wird, um Mittel zu beschaffen, und stellt das Versprechen des Verkäufers dar, den Käufer zu einem bestimmten Datum oder einer bestimmten Fälligkeit zurückzuzahlen. Ob es sich um eine Staatsanleihe oder eine Anleihe einer Gemeinde oder einer Körperschaft handelt, der Verkäufer verspricht dem Anleihegläubiger außerdem regelmäßige Zinszahlungen bis zum Fälligkeitstermin. Bei der 10-jährigen Anleiherenditen beträgt die Laufzeit 10 Jahre.
Hat die Anleihe beispielsweise einen Nennwert von 1,000 US-Dollar (USD) und einen Kupon von 5 Prozent, bedeutet dies, dass sie in einem Jahr 50 US-Dollar ausbezahlt, sofern bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Der Kurs einer Anleihe kann aufgrund von Zinsänderungen schwanken, und beide werden sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Wenn die Zinsen steigen, sinkt der Kurs der Anleihe und umgekehrt, und solche Schwankungen können zwischen der Emission der Anleihe und ihrer Fälligkeit mehr als einmal auftreten.
Der Kupon ist ein Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe und nicht der Kurs der Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt, so dass die Rendite, die er bietet, von den nominalen 5 Prozent abweichen kann. In diesem Beispiel wären es weiterhin 50 US-Dollar, da der Nennwert bei 1,000 US-Dollar verbleiben würde, aber wenn sinkende Zinsen den tatsächlichen Kurs der Anleihe auf 1,100 US-Dollar drücken würden, würde die Rendite 4.55 Prozent betragen. Unabhängig davon, wie oft diese Änderungen vor Fälligkeit auftreten, spiegeln sie sich in der Rendite der 10-jährigen Anleihe wider.
Der andere Faktor ist der Kapitalgewinn oder -verlust. Wenn die Zinssätze während der Laufzeit der Anleihe stabil blieben, bliebe auch ihr Preis unverändert. Die Rendite einer 10-jährigen Anleihe würde in diesem Fall nur auf den Kuponzahlungen basieren, aber steigende oder fallende Zinsen und ein entsprechender Anstieg oder Rückgang des Kurses der Anleihe würden die zweite Komponente liefern. Das wäre bei Fälligkeit bekannt, wenn alle zur Berechnung der Rendite notwendigen Zahlen vorliegen.