Total Return Swaps sind eine Strategie, bei der jede Partei eine bestimmte Rate oder Rendite auf einen bestimmten Referenzwert erhält. Hedgefonds sind eine der häufigsten Arten von Finanzanlagen, die von dieser Art von Vereinbarung Gebrauch machen. Der Swap wird normalerweise als eine Form eines Kreditderivats klassifiziert, obwohl der Prozess nicht genau der üblichen Arbeitsdefinition für diese Art von Derivat entspricht.
Bei einer Total Return Swap-Strategie erhält eine der beteiligten Parteien Zinszahlungen auf den Hedgefonds. In den Zinszahlungen sind Kapitalgewinne und -verluste für den genannten Zeitraum enthalten. Die andere Partei der Transaktion erhält eine Art fester oder variabler Zinssatz als Entschädigung für die Teilnahme. Üblicherweise basieren die variablen Zinssätze auf dem aktuellen LIBOR. Ein zwischen den Parteien zum Zeitpunkt des Abschlusses festgelegter Spread trägt dazu bei, das Gleichgewicht zwischen den Partnern in einem vernünftigen Rahmen zu halten.
Während ein Total Return Swap manchmal als Kreditderivat verstanden wird, ist dies zumindest im klassischen Sinne nicht der Fall. Ein Total Return Swap birgt sowohl Kredit- als auch Marktrisiken. Dies unterscheidet sich von einem traditionellen Kreditderivat, bei dem das duale Risiko nicht Teil der Struktur oder des Betriebs des Derivats ist.
Der Einsatz eines Total Return Swaps ist bei Hedgefonds sehr verbreitet. Es kann helfen, mit den im Swap verwendeten Referenzwerten eine gewisse Hebelwirkung zu erzielen. Anleger können beim Total Return Swap von zwei Möglichkeiten profitieren. Eine Partei wird den Vorteil genießen können, den Vermögenswert zu besitzen, ohne ihn in einer Bilanz aufführen zu müssen. Die Gegenpartei führt die Vermögenswerte in der Bilanz, ist jedoch gegen jeglichen Verlust des Referenzvermögens geschützt.
Banken sind ein gutes Beispiel für Anleger, die den Total Return Swap als guten Schritt empfinden. Da es einen attraktiven Finanzierungskostenvorteil gibt, kann eine Bank die Vorteile genießen, ohne viel Bargeld für den Erwerb des Referenzwerts binden zu müssen.