Ein Tracking Error, der manchmal als aktives Risiko bezeichnet wird, ist eine Situation, in der ein Unterschied zwischen dem Kursverhalten einer Benchmark in Verbindung mit einem Vermögenswert im Anlageportfolio und dem Verhalten einer mit diesem Vermögenswert verbundenen Position besteht. Diese Art von Divergenz tritt normalerweise auf, wenn ein Hedgefonds oder Investmentfonds nicht wie erwartet abschneidet, was entweder zu einer höheren als der prognostizierten Rendite oder zu einem unerwarteten Verlust führt. Je nach Art des Benchmarks gibt es mehrere Möglichkeiten, einen Tracking Error zu messen.
Eine der gebräuchlicheren Methoden zur Messung eines Tracking Errors besteht darin, die Differenz zwischen den Renditen des Portfolios und der Benchmark zu bewerten, wobei die Benchmark mit einem Index verknüpft ist. Dieser Prozess beinhaltet die Ermittlung des quadratischen Mittelwerts dieser Differenz. Im Wesentlichen beinhaltet dieser Prozess das Quadrieren jeder Zahl, die mit den Renditen verbunden ist, dann das Bestimmen des Durchschnitts dieser Quadrate und schließlich das Identifizieren der Quadratwurzel des Durchschnitts. Dieses Verfahren bietet eine genauere Bewertung als die bloße Ermittlung eines Durchschnitts der betreffenden Zahlen und erleichtert die Bestimmung des genauen Grads der Abweichung zwischen der tatsächlichen Rendite und dem erwarteten Standard oder Benchmark.
Bei der Berechnung eines Tracking Errors können die verwendeten Daten historischer Natur sein. Wenn dies der Fall ist, wird das Ergebnis als Ex-post-Fehler bezeichnet. Basiert die Berechnung auf Schätzungen zukünftiger Renditen, wird die resultierende Zahl als Ex-ante-Fehler bezeichnet. Unabhängig von der Herkunft der Daten kann das Ergebnis durch Faktoren wie die von Brokern und Händlern erhobenen Verwaltungsgebühren, die mit der Anlage verbundenen Handelskosten und die Unterschiede bei der Bestimmung der Benchmark für die Anlage beeinflusst werden.
Es ist nicht ungewöhnlich, dass bei den meisten Anlagen mit Investmentfonds oder Hedges ein geringer Tracking Error vorliegt. Der Fehler kann einen Verlust darstellen, da der Vermögenswert nicht die erwartete Leistung erbracht hat. Gleichzeitig kann der Fehler auch einen unerwarteten Gewinn darstellen, vorausgesetzt, die tatsächliche Rendite ist höher als die vom Anleger identifizierte Benchmark. Es kann aufschlussreich sein, sich die Zeit für die Berechnung des Tracking Errors zu nehmen, da der Prozess dem Anleger Daten liefern kann, die mit anderen Methoden übersehen werden könnten, und so die Chancen erhöhen, dass die Anlage auf einem Niveau verläuft, das den Erwartungen der Anleger entspricht Investor.