Das Underwriting, also der Verkauf neuer Aktien oder Anleihen an Großinvestoren, ist einer der profitabelsten Bestandteile eines Wertpapiergeschäfts. Als Underwriter übernimmt ein Investment Broker einen angemessenen Teil des Risikos einer Neuemission, da er sich verpflichtet, dem Emittenten einen bestimmten Geldbetrag zu zahlen, unabhängig davon, ob sich die Aktien oder Anleihen im Markt bewegen. Um dieses Risiko auszugleichen, werden viele Firmen Syndizierungsvereinbarungen eingehen, in denen eine Gruppe von Konsortialbanken sich bereit erklärt, die Risiken und den Ertrag einer neuen Emission zu teilen. Ein Western-Konto, auch als geteiltes Konto bekannt, ist eine der wichtigsten Formen der Syndizierungsvereinbarung, bei der sich jeder Konsortialführer verpflichtet, nur für den Teil der Emission zu haften, den er in seinen eigenen Bestand nimmt. Gemäß den Bedingungen eines Western-Kontos haftet ein Underwriter nicht für nicht verkaufte Teile der Emission in den Beständen anderer Underwriter des Syndikats.
Die andere Form der Syndizierungsvereinbarung, die häufig verwendet wird, ist das Ostkonto. Im Gegensatz zum westlichen Konto tragen die Mitglieder des Syndikats die Haftung für die gesamte Emission, einschließlich aller nicht verkauften Teile jeder Zuteilung. Das Syndikat teilt die Haftung für nicht verkaufte Aktien oder Anleihen nach dem Beteiligungsprozentsatz jedes Syndikatsmitglieds auf. Unternehmen A und Unternehmen B stimmen beispielsweise jeweils einer 50-Prozent-Beteiligung an einem Emissionskonsortium zu. Obwohl Unternehmen A seinen gesamten Anteil verkauft, haftet es immer noch zu 50 Prozent für die nicht verkauften Anteile der Zuteilung von Unternehmen B.
Neben der Risikoteilung bestehen für einen Konsortialbanken weitere bedeutende Vorteile für das östliche oder westliche Konto darin, dass es kleineren Unternehmen ermöglicht, genügend Kapital im Pool zu produzieren, um eine Emission zu kaufen und die Vertriebsströme an potenzielle Investoren auszudehnen. Die meisten Syndikate werden von einer der teilnehmenden Firmen verwaltet, und die häufigste Vereinbarung ist das Ostkonto. Obwohl die Risiken bei der westlichen Rechnung geringer sind, schmälert diese Form der Vereinbarung zwischen den Underwritern (AAU) auch die erheblichen Gewinne aus der Differenz zwischen An- und Verkaufskurs der Emission. Wenn sich der Underwriter an einem Ostkonto mit einem Konsortium namhafter Investmentgesellschaften mit Expertise in der Marktbewertung und im Wertpapierhandel auf dem Sekundärmarkt beteiligen kann, kann er sich mit relativ geringem Geldbetrag an einem prozentualen Anteil am Gewinn der gesamten Emission beteiligen bei der Investition.