Ein hybrides Wertpapier kombiniert Elemente der beiden Haupttypen von Wertpapieren: Eigenkapital und Fremdkapital. Zu den bekanntesten Beispielen zählen eine Wandelanleihe und eine Vorzugsaktie. Ein hybrides Wertpapier kombiniert konstruktionsbedingt die Vorteile von Beteiligungs- und Schuldtiteln. Einige argumentieren, dass es sich um eine Form des Kompromisses handelt und somit auch Nachteile beider Arten beinhaltet.
Ein Wertpapier ist ein Finanzprodukt, das gehandelt und schließlich gegen Geld getauscht werden kann, wobei Wertpapiere normalerweise entweder als schulden- oder aktienbasiert klassifiziert werden. Ein Schuldtitel wird so aufgesetzt, dass er dem Emittenten gegen Barzahlung zurückgegeben wird. Die häufigste Schuldverschreibung ist eine Anleihe. Ein Beteiligungspapier verleiht dem Inhaber Miteigentum an einem Unternehmen, wird jedoch normalerweise nicht gegen Bargeld an den Emittenten zurückgegeben. Das häufigste Eigenkapitalinstrument sind Aktien eines Unternehmens.
Die hybride Sicherheit wird diese beiden Kategorien überspannen. Dies könnte beispielsweise bedeuten, dass ein Inhaber einen Teil des emittierenden Unternehmens besitzt, das Wertpapier aber zu einem späteren Zeitpunkt noch einlösen kann. Dies macht die Sicherheit wohl wünschenswerter.
Ein Beispiel für ein hybrides Wertpapier ist eine Wandelanleihe. Im Wesentlichen handelt es sich dabei um eine traditionelle Anleihe, das heißt, ein Unternehmen emittiert sie an einen Käufer und verspricht, den Kaufpreis zuzüglich Zinsen an denjenigen, der die Anleihe hält, zu einem festgelegten Zeitpunkt zurückzuzahlen. Im Gegensatz zu einer traditionellen Anleihe ermöglicht die Wandelanleihe dem Inhaber, diese jederzeit zu einem vereinbarten Preis in Aktien der Gesellschaft umzutauschen. Dies bedeutet, dass der Inhaber die Barzahlung nicht am ursprünglich geplanten Verfallsdatum der Anleihe erhält. Eine Wandelanleihe ist besonders wünschenswert, da sie die Garantie einer zukünftigen Zahlung, solange das emittierende Unternehmen im Geschäft bleibt, mit der Möglichkeit kombiniert, davon Gebrauch zu machen, wenn der Aktienkurs eines Unternehmens wahrscheinlich steigen wird.
Eine andere Art hybrider Wertpapiere ist die Vorzugsaktie. Dies ist eine Form von Gesellschaftsanteilen, bei der der Wert bei Liquidation der Gesellschaft zurückgezahlt wird, wobei diese Zahlung vollständig erfolgt, bevor die Verwalter beginnen, das verbleibende Vermögen unter anderen Aktionären und Gläubigern aufzuteilen. In den meisten Fällen wird eine Vorzugsaktie garantiert, dass Dividendenzahlungen vor den ausgegebenen Stammaktien gewährt werden. Dies bedeutet, dass die Vorzugsaktie rechtlich als Beteiligungspapier eingestuft wird, das Teileigentum am Unternehmen ist, aber die Möglichkeit behält, den Nennwert wie bei einem Schuldtitel in bar zurückzuerhalten.