Eine Swap Execution Facility (SEF) ist eine Organisation, die den Austausch von Finanzwertpapieren überwacht, die im Allgemeinen außerbörslich gehandelt werden, was bedeutet, dass es keine zentrale Börse gibt, die sie erfasst. Als solche fungiert ein SEF als eine Art Börse, die sicherstellt, dass diese Geschäfte den gleichen Standards wie Börsengeschäfte unterliegen. Der Dodd Frank Act von 2010 in den Vereinigten Staaten schreibt vor, dass für alle außerbörslichen oder OTC-Geschäfte, die im Allgemeinen mit komplexen Finanzinstrumenten, die als Derivate bekannt sind, gehandelt werden, eine Swap-Ausführungsmöglichkeit eingerichtet werden muss. Diese Einrichtungen sind ein Versuch der Aufsichtsbehörden, Integrität und Fairness beim außerbörslichen Handel zu gewährleisten.
Die jüngsten finanziellen Unruhen auf der ganzen Welt wurden teilweise auf zwielichtige Geschäfte zwischen institutionellen Händlern mit komplexen Finanzinstrumenten, den sogenannten Derivaten, zurückgeführt. Diese Derivate werden oft außerbörslich von einem Investor oder einer anderen Organisation gehandelt und beinhalten einen großen Kapitalbetrag. Ohne jegliche Regulierung können diese Geschäfte großen Teilen der Wirtschaft großen Schaden zufügen. Eine Swap-Ausführungsmöglichkeit könnte die Gefahr dieser Trades idealerweise mindern.
Im einfachsten Sinne ist eine Swap Execution Facility eine Art Clearingstelle für Trades. So wie eine Börse Aufzeichnungen über alle Aktiengeschäfte führt, würde ein SEF dasselbe für Derivate, Aktienswaps oder jede andere Art von Handel tun, die normalerweise außerbörslich getätigt wird. Was dies beinhaltet, wurde durch den Dodd Frank Act grob definiert, obwohl einige allgemeine Richtlinien festgelegt wurden.
Zum Beispiel würde die Swap-Ausführungsmöglichkeit verlangen, dass Trades für mehrere Quellen offen sind. Dies widerspricht dem traditionellen OTC-Handel, der häufig telefonisch zwischen institutionellen Anlegern vereinbart wurde. Ein SEF würde einen Großteil dieses telefonbasierten Handels beseitigen und ihn durch einen digitalen Markt ersetzen, auf den alle zugreifen könnten. Ein solcher Markt wäre unparteiisch in Bezug darauf, wer die Möglichkeit hat, die Trades auszuführen.
Eine weitere Schlüsselkomponente jeder Swap-Ausführungsanlage ist ihre Transparenz. Indem die SEF große Trades im Auge behält, könnte sie sicherstellen, dass durch einen besonders großen Trade kein unangemessener Druck auf irgendeinen Aspekt des Marktes ausgeübt wird. Es würde auch dazu beitragen, institutionelle Anleger vor einer Überschuldung zu bewahren. Kurzum, ein SEF bringt Over-the-Counter-Trades aus dunklen Ecken ans Licht, wo sie richtig überwacht und reguliert werden können.