Eine volumetrische Produktionszahlung (VPP) ist eine Finanzierungsvereinbarung, die typischerweise in der Öl- und Gasindustrie zu finden ist. Der Grundstückseigentümer verkauft einen Teil der zukünftigen Rohstoffproduktion gegen Barvorauszahlung. Ein Käufer erhält einen festen Prozentsatz der tatsächlichen Warenproduktion, eine festgelegte monatliche Menge oder den entsprechenden Geldwert. Die Zahlungsvereinbarung für die Serienfertigung kann nach Ablauf einer bestimmten Zeit oder bei Lieferung einer vereinbarten Warenmenge oder ihres Wertes an den Käufer auslaufen. Eine solche Vereinbarung ermöglicht es Produktionsunternehmen, Kapital zu beschaffen, während sie den Eigentumsanteil an der Immobilie behalten.
Das VPP wird aus Arbeitsanteilen an einer oder mehreren Liegenschaften zusammengestellt. Ein Working Interest ist das Recht, eine Immobilie zu verwerten und alle Produktionserlöse nach Zahlung von Lizenzgebühren zu erhalten. In den meisten Fällen pachtet der Eigentümer des Working Interest die Abbaurechte von einer anderen Partei mit dem Versprechen, Lizenzgebühren zu zahlen, und übernimmt die vollen Kosten für Entwicklung und Betrieb. Ein nicht operativer Anteil kann wiederum vom Working Interest Owner an Investoren in einer Volumenproduktionszahlungsvereinbarung übertragen werden.
Wie bei anderen Finanzierungsstrukturen muss der Verkäufer eine bestimmte Menge der Ware oder ihren Gegenwert innerhalb eines festgelegten Zeitrahmens liefern. Für den Verkäufer können Eigentumsübertragungsbeschränkungen sowie Anforderungen an erhöhte Investitionsausgaben für die Immobilien gelten, die die Schulden bedienen. Typischerweise haftet der Verkäufer nicht nur für die Betriebskosten, sondern auch für alle rechtlichen Risiken und möglichen Umwelthaftungen in Bezug auf die Immobilien.
Häufige Investoren in einem VPP sind Investmentbanken, Energieunternehmen oder Hedgefonds. Die Investoren erhalten eine überwiegende Lizenzbeteiligung an den angegebenen Liegenschaften, die Standorte umfassen können, die derzeit produzieren oder in Entwicklung sind. Eine Lizenzgebühr gewährt dem Investor einen von den Produktionskosten befreiten Prozentsatz der produzierten Waren oder der Einnahmen aus ihrer Produktion, die vom Eigentümer des Working Interest gezahlt werden. Käufer unterliegen weiterhin einem Preisschwankungsrisiko, aber die Mehrheit der Anleger in eine Volumenproduktionszahlung deckt das damit verbundene Risiko durch den Abschluss von Rohstoffpreissicherungen mit anderen Parteien ab.
Anleger eines VPP können zur Absicherung gegen Preisschwankungen einen Rohstoffswap eingehen. Dies wird häufig bei der Ölförderung verwendet, bei der die Zahlung auf dem Durchschnittspreis der Ware über einen bestimmten Zeitraum statt auf dem Marktpreis basieren kann. Andere Energiederivate wie Optionen und Terminkontrakte bieten einen ähnlichen Schutz. Das Hauptrisiko bei einer Zahlungsvereinbarung für die Volumenproduktion besteht jedoch darin, dass die Investition auf der Genauigkeit einer Produktionsprognose Dritter basiert.