Bei der Bewertung des Kreditrisikos von Derivaten müssen sich Anleger mit zwei Arten von Kreditrisiken auseinandersetzen, dem aktuellen und dem potenziellen Risiko. Der Mark-to-Market-Preis eines Kontrakts, der die Wiederbeschaffungskosten bei Ausfall des Kontrahenten angibt, bestimmt dessen aktuelles Kreditrisiko. Anleger können Schätzungen der zukünftigen Wiederbeschaffungskosten oder des potenziellen Risikos berechnen, indem sie eine Vielzahl von wahrscheinlichkeitsanalytischen Tests verwenden, wie z. B. Optionsbewertungsmodelle, historische Simulationsstudien und Monte-Carlo-Studien. Diese Tests bieten zwei Möglichkeiten, die potenzielle Exposition abzuschätzen, die maximale Exposition und die erwartete Exposition. Das Kreditrisiko von Derivaten ändert sich während der Laufzeit des Kontrakts, wenn sich die Variablen des zugrunde liegenden Kontrakts ändern.
Das aktuelle Kreditrisiko bei Derivaten ist die am einfachsten durchzuführende Analyse, da der aktuelle Wert eines Kontrakts das aktuelle Exposure bestimmt. Wenn ein Anleger beispielsweise einen Zinsswap über 200 Millionen US-Dollar (USD) abschließt, bei dem die Gegenpartei ihm einen festen Zinssatz von fünf Prozent zahlt und er der Gegenpartei einen variablen Zinssatz des London Interbank Offered . zahlt Rate (LIBOR), dann sind die aktuellen Wiederbeschaffungskosten zum Zeitpunkt der Ausführung Null. Der Mark-to-Market-Wert eines vierjährigen Swaps beträgt ein Jahr später 4.25 Prozent. Wenn der Kontrahent ein Jahr nach Vertragsende ausfällt, beträgt das aktuelle Risiko oder die Wiederbeschaffungskosten 0.75 Prozent pro Jahr für vier Jahre und alle fälligen unbezahlten Swap-Zahlungen.
Das Kreditrisiko bei Derivaten kann auch bewertet werden, indem die Volatilität der zugrunde liegenden Variablen wie Rohstoffpreise, Aktienkurse und Wechselkurse nachgebildet und die Auswirkungen solcher Veränderungen auf den Wert des Derivats simuliert werden. Ein Anleger kann das maximale potenzielle Risiko modellieren, indem er solch extreme negative Bewegungen der zugrunde liegenden Variablen untersucht, dass es höchst unwahrscheinlich wäre, dass die Situation schlimmer als das maximal vorhergesagte Risiko sein könnte. Das erwartete Engagement hingegen befasst sich mit den besten Schätzungen des tatsächlichen Risikos unter Verwendung von historischen Daten, Cashflow-Mustern des zugrunde liegenden Vermögenswerts und der Art des verwendeten Derivats. Die prognostizierten Werte sowohl für die maximale als auch für die erwartete Exposition können in einem Diagramm mit dem Prozentsatz des fiktiven Risikowerts auf der y-Achse und den verstrichenen Jahren auf der x-Achse aufgetragen werden. Solche Diagramme des Kreditrisikos in Derivaten zeigen eine konkave oder bucklige Kurve, die bei null Prozent Risiko beginnt.
Wenn das Kreditrisiko von Derivaten über die Zeit aufgetragen wird, ergibt sich die konkave Konfiguration der Kurve aus zwei gegensätzlichen Kräften. Anfänglich steigt die Kurve und das Kreditrisiko steigt aufgrund eines Diffusionseffekts, d. Diese Kraft wird jedoch im Laufe der Zeit durch einen Amortisationseffekt gemildert, bei dem die Auswirkungen einer Änderung einer Variablen mit zunehmendem Vertragsablauf abnimmt. Mit anderen Worten, der Zeitablauf erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die Wiederbeschaffungskosten steigen, dies wird jedoch durch die Tatsache ausgeglichen, dass der Zeitablauf die Jahre verringert, in denen jeglicher verlorener Cashflow ersetzt werden müsste.