La estructura de capital de una empresa es su estructura financiera menos los pasivos corrientes, lo que deja la combinaci?n de financiaci?n a largo plazo de la empresa. La estructura de capital est? compuesta por activos fijos, como deuda, tenencias permanentes e inversiones a largo plazo. C?mo estructurar las finanzas permanentes es el enfoque principal de varios tipos de teor?a de la estructura de capital. Estas teor?as incluyen la hip?tesis de independencia, la hip?tesis de dependencia y varias teor?as moderadas que equilibran entre independencia y dependencia.
La mayor?a de las empresas se esfuerzan por alcanzar una estructura de capital ?ptima, que es una combinaci?n de fuentes de financiamiento que minimiza el costo de recaudar capital para financiar nuevas empresas. La teor?a de la estructura de capital ?ptima es ?nica para cada negocio, por lo que diferentes negocios se suscriben a diferentes teor?as. Los analistas financieros utilizan una serie de elementos al determinar la estructura de capital. Estos a menudo incluyen valores de acciones comunes, dividendos en efectivo esperados, capital, deuda y ganancias.
La teor?a de la estructura del capitolio de la independencia generalmente se considera una hip?tesis extrema. Esta posici?n calcula que el costo de capital de una empresa y los precios de las acciones comunes son independientes de la elecci?n de apalancamiento financiero de la empresa. Seg?n la teor?a de la independencia, ning?n monto de financiamiento de deuda puede afectar el precio de las acciones de la compa??a. Para registrar los activos y pasivos bajo este sistema, los contadores utilizan un enfoque de valoraci?n conocido como ingreso operativo neto, o NOI.
La hip?tesis de dependencia es lo opuesto a la teor?a de la estructura de capital de independencia, y generalmente tambi?n se considera una idea extrema. Esta teor?a supone que un mayor apalancamiento financiero reduce indefinidamente el costo de capital de la empresa. Se supone que las tendencias del mercado capitalizan o descuentan las ganancias esperadas de los accionistas comunes en relaci?n con la demanda de acciones de la compa??a. Las ganancias se convierten en sin?nimo de ingresos netos y valor de los contadores utilizando este ingreso neto o enfoque de NI.
En verdad, la mayor?a de las situaciones comerciales requieren una teor?a de la estructura de capital que combine o modere estas dos teor?as extremas. La teor?a de la independencia es defectuosa porque demasiado apalancamiento financiero puede eventualmente hacer que una empresa quiebre o falle. La teor?a de la estructura del capital de dependencia es falible porque el financiamiento de la deuda puede, y a menudo lo hace, aumentar el valor de las acciones en circulaci?n.
La moderaci?n a menudo se presenta en forma de un escudo fiscal, que modera el financiamiento de la deuda al permitir fallas de deuda y proteger a los inversores de acciones mediante el uso del c?digo fiscal como un escudo de ahorro de costos. Esto mantiene el costo de capital algo independiente del apalancamiento, al tiempo que reconoce que la deuda puede afectar los precios de las acciones. Los gerentes financieros pueden intentar controlar la deuda mediante el uso de c?lculos de capacidad de la deuda que calculan la proporci?n m?xima de deuda que puede entregar la estructura de capital de la compa??a.
Inteligente de activos.