El peroneo tertio es el más pequeño de los tres músculos peroneos en la parte inferior de la pierna. Situado en el lado lateral de la pierna entre la pantorrilla y la espinilla, se encuentra cerca del hueso peroné, justo debajo del músculo extensor largo de los dedos y hacia el interior del peroneo corto. Aunque es angosto y tiene forma de banda, sus fibras no corren paralelas a la dirección del músculo, sino oblicuamente como las fibras de una pluma. Este músculo juega un papel menor en la eversión y dorsiflexión del pie en el tobillo y en algunos individuos está ausente por completo.
Con fibras que atraviesan el músculo en diagonal en lugar de surgir de un solo tendón arriba y descienden con el músculo, el peroneo tercio encuentra su origen en múltiples ubicaciones en la parte inferior de la pierna. La porción más posterior del músculo surge de la membrana interósea, una vaina de tejido conectivo que se extiende entre los huesos de la tibia y el peroné como una pared que separa el compartimento posterior de la pierna del compartimento anterior. Una porción intermedia se origina a lo largo de la parte inferior del eje del peroné a lo largo de su lado frontal. Todavıa otra porción del músculo surge de la fascia, o tejido fibroso, que encierra el peroneo corto adyacente y lo divide del peroneo tercio. Este tejido se conoce como tabique intermuscular y es el más lateral de los puntos de origen del músculo.
Después de que estas fibras viajan hacia adentro y hacia abajo, convergen por encima del tobillo en un solo tendón que cruza la articulación en sentido anterior, o en su parte frontal, a lo largo del tendón del extensor largo de los dedos. Estos tendones se mantienen en su lugar en la parte delantera del tobillo y el pie mediante una banda transversal u horizontal conocida como ligamento anular. A partir de aquí, el tendón del peroneo tertius se inserta aproximadamente a la mitad del pie en la superficie superior del extremo cercano del quinto metatarsiano. El quinto metatarsiano es el hueso largo del pie situado justo debajo del dedo meñique.
A medida que el músculo se extiende hasta el pie, está involucrado en la eversión, que es el giro lateral del tobillo, de modo que la planta del pie mira hacia afuera. Sin embargo, esta acción es iniciada principalmente por el peroneo largo y el brevis; el tercio solo ayuda débilmente. Dado que cruza hacia la parte delantera del tobillo, el peroneo tercio también está involucrado en la dorsiflexión, o en la flexión de la articulación del tobillo para que la parte superior del pie se acerque a la espinilla. Una vez más, sin embargo, los músculos más grandes y fuertes como el tibial posterior realizan la mayor parte de esta acción, con el tercio relegado a un papel más pequeño.