La fijación de precios a plazo es un método común de fijación de precios de acciones utilizado por compañías de inversión y fondos que compran y venden acciones de fondos mutuos de capital abierto. En un acuerdo de fijación de precios a plazo, un fondo mutuo generalmente establece el precio de sus acciones de acuerdo con el valor liquidativo (NAV) de las acciones después de recibir una orden para comprar o vender las acciones. En general, un fondo establece el valor del activo neto de sus acciones diariamente, después del cierre de las principales bolsas de valores.
La fijación de precios a plazo se produce porque el valor del activo neto de las acciones de fondos mutuos de capital abierto generalmente se recalcula después de que el mercado de valores cierra en un día de negociación. Si se realiza una orden para comprar acciones de fondos mutuos después de que ocurra el tiempo de fijación del precio del valor liquidativo del fondo, el fondo no puede fijar el precio de la orden al valor liquidativo del día anterior. Como resultado, el fondo generalmente participa en la fijación de precios a plazo y vende las acciones de acuerdo con el valor del activo neto del día siguiente.
Por ejemplo, suponga que un fondo mutuo abierto calcula su valor liquidativo a las 4:00 pm hora estándar del este (EST), como es común para la mayoría de estos fondos. Si un inversionista compra acciones en ese fondo antes de las 4:00 pm hora del este, el inversor recibirá el precio del valor del activo neto de ese día para la acción. Sin embargo, si el inversor compra acciones del fondo después de las 4:00 p.m. hora del Este, el inversor recibirá el precio del valor neto del día siguiente para las acciones.
En algunos mercados, las compañías de inversión están obligadas a utilizar los precios a plazo por ley. Por ejemplo, en los Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) exige que las compañías de inversión, suscriptores y distribuidores usen acuerdos de fijación de precios a futuro al comprar o vender acciones en un fondo mutuo abierto. Si no se utiliza un contrato de precio a plazo puede resultar en importantes sanciones civiles y penales para un fondo.
La negociación tardía es la práctica de permitir que los inversores reciban el precio de las acciones del día anterior después de que pase el tiempo de fijación de precios de un fondo. Esta práctica es ilegal en algunos países. Por ejemplo, suponga que un comprador favorito hace un pedido después de las 4:00 pm hora del este, hora de un fondo. Si el administrador del fondo de inversión le da al comprador el precio de la acción calculado antes de las 4:00 p.m. EST, él o ella participará en una negociación tardía. La negociación tardía puede brindar a los operadores tardíos la oportunidad de capitalizar los eventos que ocurren después del tiempo de fijación de precios a expensas de los inversores de fondos a largo plazo. La participación en la negociación tardía a menudo se ve como un incumplimiento de las obligaciones fiduciarias de un administrador de fondos con el fondo y sus accionistas.
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