Un bono exigible es un tipo de garantía de deuda que permite al emisor del bono conservar el privilegio de canjearlo en algún momento antes de que el bono llegue a la fecha de vencimiento. En general, los términos del bono invocable incluirán pautas sobre qué tipos de condiciones deben existir antes de que el bono invocable se considere elegible para el canje anticipado. Los términos y condiciones también a menudo especifican una fecha de compra que se considera la fecha más temprana posible en que el emisor del bono puede recomprar los bonos al precio de la compra. Los bonos reembolsables son menos costosos que los bonos no reembolsables del mismo valor de cupón porque los bonos reembolsables se pueden invocar antes de su vencimiento, lo que permite al emisor pagar una cantidad menor.
¿Qué sucede cuando se produce una llamada?
A veces denominados bonos canjeables, los bonos rescatables tienden a incluir disposiciones que aseguran que, en caso de que se ejerza una fecha de compra, el inversor recibirá todos los intereses que vencen hasta la fecha de emisión de la llamada. Además de honrar la tasa de interés garantizada por la duración del bono, el emisor generalmente también honra una tasa que está ligeramente por encima del par y la aplica a los intereses adeudados. Esto generalmente ayuda a compensar la diferencia entre los intereses generados hasta la fecha de la llamada y la cantidad de intereses que se habrían acumulado si el bono hubiera continuado hasta la fecha de vencimiento original.
Por qué ocurre una llamada
No hay garantía de que se llame a un bono exigible antes de la fecha de vencimiento real. Generalmente, los bonos de este tipo no se llaman a menos que las condiciones económicas indiquen que una llamada anticipada es lo mejor para el emisor. Por ejemplo, la opción de fecha de compra podría ejercerse si hay una disminución en la tasa de interés que se aplicó al bono original. En estas condiciones, es ventajoso para el emisor retirar todos los bonos, pagarlos y luego emitir nuevos bonos a la tasa de interés más baja.
Puede ser una buena inversión
Para el inversor, un bono exigible aún se considera una buena inversión, incluso con la posibilidad de una fecha de vencimiento anticipada. Esto se debe a que el bono exigible tiende a tener un valor de cupón más alto que los bonos no exigibles. Por lo tanto, incluso en el caso de que se solicite un bono a 20 años después de 10 años, por ejemplo, es probable que el inversor obtenga un rendimiento más alto que con otros tipos de bonos.
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