Un codo de rendimiento es el punto a lo largo de la curva de rendimiento en el que se alcanzan las tasas de interés más altas. Esencialmente, el codo de rendimiento representa la mejor oportunidad para obtener la tasa de rendimiento más alta en varios tipos diferentes de inversiones. Por esta razón, muchos inversores buscarán cualquier indicio económico de que la tasa de interés asociada con una curva de rendimiento del mercado está a punto de alcanzar su punto máximo, y ordenarán sus compras y ventas en consecuencia.
Debido a que hay varios tipos diferentes de curvas de rendimiento, es razonable suponer que hay varios factores diferentes que pueden afectar cómo funcionará una curva dada, y en qué punto se crearán los codos de rendimiento. Para algunos valores que se consideran muy estables, la curva de rendimiento generalmente se conoce como normal. Una curva normal da como resultado una pendiente relativamente plana, con un codo de rendimiento que no es muy diferente de la proyección de retorno a largo plazo.
Por el contrario, una curva de rendimiento empinada tendrá un codo de rendimiento obvio. Este tipo de curva se produce cuando hay una serie de indicadores de mercado que predicen que la economía está a punto de mejorar bastante a corto plazo. Los inversores que vean un aumento de este tipo en el rendimiento de sus inversiones encontrarán que el codo de rendimiento es muy atractivo.
Una curva plana indica que los indicadores del mercado están algo mezclados sobre el rendimiento a corto plazo de la inversión. Como resultado de la falta de una proyección clara, es probable que el codo de rendimiento demuestre mucho de un pico en el rendimiento del activo. Por lo general, los inversores elegirán sentarse en sus inversiones de este tipo hasta que los indicadores del mercado proporcionen alguna idea de una tendencia al alza o a la baja.
Con una curva de rendimiento invertida, hay algunos factores que indican que la situación económica general probablemente empeorará con el tiempo. El codo de rendimiento será algo obvio y aparecerá mucho antes a lo largo de la pendiente de la curva. En general, los inversores intentarán vender mientras la tasa de interés esté en la mejor posición posible y utilizarán los ingresos para encontrar valores que muestren más posibilidades de generar una tasa de rendimiento más alta.
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