El método más común para determinar el valor razonable de un bono es calcular el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros esperados del bono. Para hacerlo, normalmente se necesitan las siguientes variables: el tiempo hasta el vencimiento, la tasa de descuento, la tasa de cupón y el valor nominal. Esencialmente, el tiempo hasta el vencimiento es el tiempo que transcurre hasta que el emisor del bono devuelve el dinero adeudado al tenedor del bono a su valor nominal, que generalmente es un número redondo. La tasa de descuento es generalmente la tasa de rendimiento que un inversor espera recibir si el bono se mantiene hasta el vencimiento, lo que normalmente se conoce como el rendimiento en el mercado de bonos. Finalmente, la tasa de cupón es básicamente la tasa de interés regular pagada al tenedor del bono hasta el vencimiento, donde el inversionista recibe el pago final del cupón junto con el valor nominal.
Al comprar un bono, un inversor generalmente espera recibir una serie de flujos de efectivo hasta que venza el bono. Por ejemplo, un bono que tiene un plazo de vencimiento de tres años y paga un cupón de $ 100 dólares estadounidenses por año, significaría que el valor nominal de $ 1,000 USD se devuelve al tenedor del bono al final de tres años junto con la última cuota del cupón. . Esto significa que el tenedor de bonos recibirá tres flujos de efectivo separados. Es decir, el inversor recibirá $ 100 USD en el primer año, $ 100 USD en el segundo año, y la última cuota será de $ 1.100 USD al final del tercer año. Para determinar el precio justo de dicho bono, se necesita calcular el valor presente de todos los flujos de efectivo utilizando la tasa de descuento y el período de vencimiento.
En finanzas, el principio fundamental que subyace en la práctica de encontrar el valor presente de los flujos de efectivo futuros se denomina valor temporal del dinero (TVM). Este concepto establece que un dólar obtenido hoy es más valioso que uno obtenido en el futuro. Por ejemplo, el flujo de efectivo de $ 100 USD recibido en el primer año vale más que el flujo de efectivo de $ 100 USD recibido en el segundo año, y así sucesivamente. Para determinar el valor razonable de un bono, uno necesita encontrar el valor presente de cada flujo de efectivo por separado, y luego agregar todos estos valores actuales para llegar al precio justo. La fórmula utilizada para hacerlo es la siguiente: P = C / (1 + r) + C / (1 + r) ^ 2 +. . . + C / (1 + r) ^ n + M / (1 + r) ^ n, donde P es el valor razonable, C es el cupón, r es la tasa de descuento, n es el número de años completos hasta el vencimiento, y M es el valor nominal.
Para ilustrar, es útil considerar un bono que tiene un valor nominal de $ 1,000 USD, paga un cupón de $ 100 por año, con un rendimiento del 9% o tasa de descuento, y vencerá en tres años. P = 100 / (1 + 0.09) + 100 / (1 + 0.09) ^ 2 + 100 / (1 + 0.09) ^ 3 + 1000 / (1 + 0.09) ^ 3, que es igual al valor razonable de $ 1025.31 USD . Es importante tener en cuenta que la tasa de descuento se expresa en decimales a menos que se use una calculadora financiera. En general, los gerentes financieros toman las variables mencionadas anteriormente y usan una calculadora financiera o un software de hoja de cálculo para calcular el valor razonable de un bono, lo que lo hace fácil. Además, el método descrito anteriormente se aplica a los bonos conocidos como bonos de vainilla, que son los más comunes, aunque para determinar el valor de otros tipos de bonos, los financieros todavía usan el método anterior y / o sus variantes.
Además, el valor razonable de un bono siempre estará por encima del valor nominal si la tasa del cupón es más alta que la tasa de descuento, que se llama un bono premium. Por ejemplo, si un bono tiene una tasa de cupón del 10% y una tasa de descuento o rendimiento del 8%, entonces su valor será superior a $ 1,000 USD. Por el contrario, si la tasa de descuento es más alta que la tasa de cupón, entonces su valor será inferior a la par, también conocido como bono de descuento. Un bono con un rendimiento del 12% y un cupón del 10%, por ejemplo, tendrá un valor inferior a $ 1,000 USD. Finalmente, el valor razonable de un bono con una tasa de cupón y una tasa de descuento iguales es a valor nominal, o su valor razonable será de $ 1,000 USD.
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