Una obligación de deuda colateralizada sintética es un instrumento financiero derivado que permite la inversión en swaps de incumplimiento crediticio y otros activos no monetarios con el objetivo de exponerse a activos de renta fija. Mientras que un swap de incumplimiento crediticio es un valor único con un riesgo muy alto, una obligación de deuda colateralizada sintética involucra una cartera de estos valores. El instrumento puede dividirse en tramos con diferentes niveles de riesgo, lo que permite a los inversores elegir el grado de riesgo al que están dispuestos a exponerse. La obligación de deuda colateralizada sintética, por lo tanto, permite a los inversores obtener exposición al flujo de ingresos de los activos de renta fija subyacentes mientras asumen un nivel de riesgo aceptable.
Una obligación de deuda colateralizada sintética normalmente no se negociaría en una bolsa de valores. Los intermediarios financieros, como los bancos de inversión y los fondos de cobertura, pueden participar en la selección de valores de referencia, como los derivados crediticios, y en la selección de las contrapartes. Algunas obligaciones de deuda colateralizadas sintéticas tienen un solo tramo. Si hay varios tramos, los inversores que tengan tramos más bajos harán un pago inicial; los tramos más altos, que son más riesgosos, no siempre requieren ese pago inicial. Los tramos de capital o mezzanine tienden a contener una parte más pequeña del monto nocional de la cartera de referencia, pero también es probable que asuman la mayor parte del riesgo de crédito.
Los ingresos procedentes de los activos subyacentes se transfieren a los inversores en forma de pagos periódicos. El uso de swaps de incumplimiento crediticio u otros derivados crediticios ayuda a garantizar que los inversores reciban un alto rendimiento, pero también hay un alto nivel de riesgo involucrado. Los activos subyacentes relacionados con estos swaps de incumplimiento crediticio pueden tener una alta tasa de incumplimiento. Si se producen una serie de eventos crediticios negativos, como la quiebra o la falta de pago, los inversores pueden ser responsables de pérdidas mucho más altas que sus inversiones iniciales.
Las ventajas de una obligación de deuda colateralizada sintética para los inversores incluyen la flexibilidad para que los inversores asuman un riesgo mayor o menor correspondiente a los diferentes tramos. El período de tiempo durante el cual se mantiene la obligación de deuda colateralizada sintética puede ser bastante corto, y esto puede ser una ventaja para algunos inversores. Las empresas que poseen un gran número de préstamos comerciales pueden cubrir su posición mediante el uso de obligaciones de deuda colateralizadas sintéticas, mientras que estos instrumentos también pueden ser utilizados por los especuladores para lograr altos ingresos con el riesgo correspondiente.
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