Los bonos son instrumentos de deuda que pueden ser emitidos tanto por entidades gubernamentales como por empresas privadas. Varios factores, incluyendo la solvencia del emisor, el plazo del bono y las características del bono, tienen un impacto en el valor presente de un bono. Los bonos tienen plazos que duran entre seis meses y 30 años y los bonos a más largo plazo suelen pagar las tasas de interés más altas.
Cuando se emiten bonos, las agencias de calificación crediticia revisan las cuentas del emisor de bonos e intentan evaluar la salud financiera de la entidad emisora. Las agencias también revisan los registros relacionados con el historial de deuda anterior del emisor. Los bonos reciben calificaciones crediticias basadas en los hallazgos de la agencia; los bonos con altas calificaciones crediticias generalmente terminan pagando rendimientos bajos, mientras que los bonos de alto riesgo pagan tasas de interés más altas. El valor presente de un bono puede cambiar en función de los cambios en la calificación crediticia del emisor. Es posible que una calificación crediticia mejorada no afecte el precio de un bono, pero el deterioro de la solvencia crediticia del emisor normalmente provocará la caída de los precios de los bonos en circulación.
En la mayoría de los casos, los tenedores de bonos reciben pagos de intereses durante el plazo del bono y un retorno de la prima al vencimiento. Los precios de los bonos a corto plazo tienden a fluctuar muy poco, ya que los tenedores de bonos pueden obtener un retorno de la prima al mantener un bono durante unos meses. Por el contrario, los precios de los bonos a varios años pueden variar mucho durante el plazo de los bonos como resultado de los movimientos de las tasas de interés. Si las tasas de los bonos recién emitidos son más altas que las de los bonos emitidos anteriormente, entonces el valor presente de un bono emitido en el pasado disminuirá. El valor de dicho bono aumentará si las tasas de interés de los bonos recién emitidos comienzan a disminuir.
Algunos bonos incluyen opciones de compra que permiten al emisor de bonos pagar la deuda antes del vencimiento. En general, el emisor solo puede solicitar dichos bonos en fechas particulares durante el plazo del bono. A medida que se acerca esta fecha, el valor presente de un bono aumenta o disminuye, de modo que el precio de mercado actual es aproximadamente igual a su valor nominal. Una vez que pasa la fecha de la llamada, el valor del bono puede fluctuar nuevamente en función de otros factores, como la oferta y la demanda.
Muchos bonos corporativos tienen una opción de conversión que permite a los tenedores de bonos convertir estos instrumentos de deuda en acciones. Debido a la opción de conversión, el valor presente de un bono se verá afectado por el valor de mercado de las acciones de la empresa. Si el precio de las acciones cae, la opción de conversión se vuelve menos valiosa y el valor de los bonos cae. Lo contrario ocurre cuando los precios de las acciones comienzan a subir.
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