Le facteur de pool est la proportion du solde d’un type particulier de titre qui n’a pas encore été restitué à l’investisseur. Le chiffre n’est utilisé que pour des types particuliers de titres adossés à des actifs et à des créances hypothécaires. Le facteur de pool peut servir d’indicateur de la quantité de garantie restante dans ces titres.
Un titre basé sur des actifs est un titre dans lequel le détenteur reçoit un revenu des actifs qui composent le titre. Il s’agit généralement d’un ensemble de plusieurs petits actifs qu’un investisseur ne voudrait normalement pas prendre individuellement. À leur tour, la plupart de ces titres sont regroupés, ce qui signifie qu’ils sont répartis entre plusieurs investisseurs.
Le type de garantie le plus connu est le titre adossé à une hypothèque. C’est à ce moment-là que les investisseurs achètent les droits de recevoir le revenu des paiements des titulaires de prêts hypothécaires. Les banques rassembleront plusieurs hypothèques de cette manière et vendront les droits de recevoir les paiements. Habituellement, les investisseurs paieront moins pour le titre que le revenu total qu’ils devraient éventuellement gagner. Bien entendu, ils prennent également le risque que certains créanciers hypothécaires n’effectuent pas leurs remboursements.
Le facteur de mise en commun indique simplement combien des prêts originaux couverts par la garantie n’ont pas encore été remboursés. Le facteur est affiché sous la forme d’une proportion de 1, de la même manière qu’un taux de réussite au baseball. Cela signifie, par exemple, que si la moitié du montant total n’a pas encore été remboursée, le facteur de mise en commun est répertorié comme 500. En multipliant le facteur du pool par le solde initial du pool, vous verrez combien il reste à payer.
Aux États-Unis, un facteur de pool est publié chaque mois pour les titres adossés à des créances hypothécaires de Ginnie Mae, Fannie Mae et Freddie Mac. Il s’agit de sociétés financées par le gouvernement qui émettent la majorité des titres adossés à des créances hypothécaires. Le soutien du gouvernement donne une certaine garantie que les investisseurs seront payés.
Il existe plusieurs utilisations du facteur de pool. La première consiste à permettre aux investisseurs potentiels de savoir combien de «valeur» il reste dans une part particulière du pool. Cela peut les aider à évaluer un prix équitable s’ils souhaitent racheter la part d’un autre investisseur.
Une autre utilisation du facteur de pool est la prise en compte de la garantie des prêts, à savoir les propriétés couvertes par les hypothèques. Si le facteur est plus faible à un stade donné que ce à quoi on pourrait normalement s’attendre, cela peut indiquer que le remboursement des prêts hypothécaires a été plus rapide. À son tour, cela augmente la probabilité que certains prêts hypothécaires aient été remboursés intégralement. Cela réduirait le nombre de propriétés couvertes par le pool et augmenterait ainsi le risque proportionnel posé en cas de défaut de paiement d’un prêteur hypothécaire.