Le modèle binomial d’évaluation des options est une méthode pour déterminer la valeur d’un contrat d’options, un contrat qui offre au propriétaire la possibilité exclusive d’acheter ou de vendre un actif à un prix convenu pendant une période de temps prédéterminée. Ce modèle est utile aux investisseurs car il est difficile de déterminer la valeur d’un contrat d’options, qui est basé sur le prix d’un instrument sous-jacent. De plus, le modèle binomial d’évaluation des options, ou BOPM, est particulièrement utile pour les options américaines, qui peuvent être exercées à tout moment avant la date d’expiration. Un BOPM typique est mis en place comme un arbre, avec le prix d’origine cédant la place à deux prix, qui cède la place à trois, et ainsi de suite.
Les contrats d’options donnent aux investisseurs la possibilité de spéculer sur le prix d’un titre sous-jacent sans réellement acquérir la propriété physique de l’actif. Étant donné que la valeur du contrat est basée sur la valeur de l’actif sous-jacent à un moment ultérieur, il est difficile pour un investisseur d’évaluer la valeur du contrat au moment de l’achat. Une méthode de projection des prix des options dans le futur est le modèle binomial de tarification des options, qui peut déterminer un ensemble de valeurs possibles pour un contrat, en fonction des prix de l’actif sous-jacent, de sa création à son expiration.
Pour que le modèle d’évaluation des options binomiales réussisse, il faut être capable d’évaluer la volatilité d’un actif, c’est-à-dire le degré auquel le prix de l’actif sous-jacent peut changer dans un laps de temps limité. Par exemple, imaginez qu’un actif a un prix actuel de 100 dollars américains (USD) et qu’il a un niveau de volatilité de 20 %. Cela signifie que le prix de l’actif pour la deuxième période jugé par le BOPM serait de 120 $ US si le prix monte, ou de 80 $ US si le prix baisse.
À l’étape suivante, ces deux prix seraient encore décomposés en fonction de la volatilité pour produire trois autres prix possibles pour la période suivante. Dans la structure de branchement caractéristique du BOPM, trois prix possibles seraient divisés en quatre, et ainsi de suite pendant la durée de l’option. Cela permet aux investisseurs de faire des prédictions très précises sur les prix futurs possibles de leurs actifs.
Un autre avantage du modèle de tarification des options binomiale est qu’il peut être ajusté pour refléter les changements anticipés en fonction de la probabilité qu’un prix augmente ou diminue. Dans l’exemple ci-dessus, on a supposé qu’il y avait 50 % de chances que le prix augmente et 50 % de chances qu’il baisse au cours de la deuxième période. Mais au cours de la prochaine période, ces pourcentages pourraient être affectés par les variations de prix généralement prises par un actif. Le BOPM peut en rendre compte.
En plus de fournir un bon modèle d’évaluation des options, le modèle binomial d’évaluation des options peut aider les détenteurs d’options américaines à décider quand exercer ces options. Si le BOPM montrait que les prix futurs potentiels d’un actif sous-jacent étaient exceptionnellement élevés, un investisseur pourrait vouloir conserver l’option. D’autre part, les prix prenant une spirale descendante sur le modèle pourraient amener l’investisseur à exercer l’option à sa valeur maximale.