Le programme d’investissement public-privé (PPIP) a été lancé le 23 mars 2009 par le Département du Trésor des États-Unis, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) des États-Unis et la Réserve fédérale américaine. Le PPIP, lancé sous la direction du secrétaire au Trésor Timothy Giethner, a été conçu comme une réponse à la crise financière de 2007–2008. Les objectifs fixés pour le PPIP incluent le rétablissement de la solvabilité et de la stabilité des institutions financières, en particulier de celles qui ont des actifs dits toxiques ou hérités à leur bilan, dans le but ultime de rendre les lignes de crédit à nouveau disponibles pour les entreprises et les consommateurs. Les ressources du PPIP ont été divisées en deux canaux: le Legacy Securities Public-Private Investment Programme (S-PPIP), qui visait à stabiliser le marché financier, et le Legacy Loans Public-Private Investment Programme (L-PPIP), qui était chargé de restaurer la liquidité des banques en rachetant des actifs toxiques.
Les causes de la crise financière qui a conduit à la création du PPIP remontent à 2000 et 2001, lorsque la Réserve fédérale américaine a abaissé les taux d’intérêt 11 fois (de 6.5% en mai 2000 à 1.75% en décembre 2001), offrant un crédit bon marché qui , combiné à la déréglementation et aux pratiques de prêt assouplies des banques, a créé un boom immobilier. À mesure que les prêteurs recherchaient davantage de clients, les exigences en matière de dépôt se sont assouplies, les vérifications de crédit sont devenues moins approfondies et les prêts hypothécaires à risque sont devenus disponibles pour les personnes à faible revenu ou à mauvaise cote de crédit. Ces prêts hypothécaires à risque, qui en 2007 avaient une valeur estimée à 1.3 billion de dollars américains (USD), ont été reconditionnés, réévalués en tant qu’investissements à faible risque et vendus à d’autres institutions financières.
En 2007, la crise a atteint son paroxysme, les prêts ont commencé à échouer et les banques se sont soudainement retrouvées à court de fonds. Lorsque la bulle a éclaté, certaines des plus grandes institutions financières du monde, dont Goldman Sachs, Merrill Lynch, Lehman Brothers, Bear Stearns, Morgan Stanley, Fannie Mae et Freddy Mac, ont toutes fait face à la faillite. Sans argent à prêter, les consommateurs et les entreprises se sont soudainement retrouvés sans capital, dans ce que l’on a appelé le resserrement du crédit.
Le Congrès a répondu en adoptant le Programme de secours des actifs toxiques (TARP), chargé de sauver des institutions jugées trop grandes pour faire faillite, en octobre 2008 dans le cadre d’un projet de loi de sauvetage économique plus large. Le PPIP, qui tire des financements du TARP ainsi que des capitaux d’investisseurs privés, a été chargé de permettre aux banques de fournir à nouveau des crédits aux consommateurs et aux entreprises. Trois principes directeurs ont guidé la conception et le développement du PPIP: combiner les fonds publics et privés pour un pouvoir d’achat maximal, que les investisseurs privés partagent le risque potentiel et la récompense de l’investissement et que la concurrence dans le secteur privé fixera le prix de tout prêt acheté. . À la fin de 2009, les marchés avaient montré des signes de reprise et la valeur des titres financés par le PPIP était estimée à 3.4 milliards de dollars américains.