Les taux d’intérêt à terme sont un type de taux d’intérêt trouvé sur des instruments financiers qui commencent à une date future avec une date d’échéance spécifiée. Les instruments financiers assortis de taux d’intérêt à terme sont couramment utilisés pour se couvrir contre les variations potentielles des taux d’intérêt. Ces taux se retrouvent couramment sur les prêts, les obligations et les options. Alors que certains investisseurs utilisent les taux d’intérêt à terme pour prédire les futurs taux au comptant, de nombreux analystes contestent qu’il n’y ait aucune relation entre ces deux taux. Un taux au comptant est le taux d’intérêt actuel pour les contrats commençant immédiatement.
La couverture contre le risque de taux d’intérêt potentiel est l’utilisation la plus courante des instruments financiers qui incluent des taux d’intérêt à terme. La couverture compense la position d’un individu en la compensant par la position opposée pour éliminer ou réduire les effets des changements. Le vendeur du contrat à terme veut être protégé contre d’éventuelles baisses de taux d’intérêt, tandis que l’acheteur cherche une protection contre la possibilité que le taux d’intérêt augmente. Lorsque le contrat arrive à échéance, la seule monnaie d’échange est la différence entre le taux du marché et le taux d’intérêt à terme.
Le calcul du taux d’intérêt à terme comprend une prime de liquidité, le rendement réel attendu à court terme et l’inflation anticipée. La prime de liquidité est supposée augmenter à un taux décroissant au fur et à mesure que l’échéance avance, augmentant le taux d’intérêt à terme plus il faut de temps pour que l’instrument financier arrive à échéance. Si les rendements réels à court terme et l’inflation devraient rester constants, les taux à terme devraient avoir la même forme que la prime de liquidité pour la période.
La représentation graphique des taux d’intérêt à terme produit une courbe à terme. Cette courbe est utilisée pour évaluer la valeur temporelle de l’argent, ou combien vaudra un dollar aujourd’hui à un moment donné dans le futur. Étant donné que la valeur actuelle d’un dollar aujourd’hui est généralement inférieure à sa valeur future, le taux d’intérêt à terme doit être suffisamment élevé pour couvrir l’inflation et permettre à l’investisseur d’être compensé pour tout risque perçu. La représentation graphique des taux d’intérêt à terme permet également aux analystes de déterminer la force ou la faiblesse du marché en examinant la forme de la courbe.
Des études de données historiques sur les taux d’intérêt à terme révèlent que les taux d’intérêt à terme reflètent l’évolution du sentiment du marché à l’époque, et non ce que seront probablement les taux à l’avenir. Étant donné que les taux d’intérêt à terme changent constamment en fonction du sentiment actuel du marché, ce n’est pas un bon prédicteur de ce que seront les taux au comptant à l’avenir. Certains investisseurs affirment cependant que cela leur fournit suffisamment d’informations pour être utiles dans les prévisions.