Il existe une grande variété d’obligations disponibles qui entrent dans la catégorie des obligations exonérées d’impôt. Les titres les plus couramment échangés sont les obligations municipales (ou munis) et les titres du Trésor. Les munis sont exonérés d’impôt fédéral et les bons du Trésor sont principalement exonérés d’impôts locaux et étatiques. Il est important de savoir que votre portefeuille personnel peut exiger qu’une partie de vos intérêts soit assujettie à un impôt minimum de remplacement.
Les munis sont émis par une entité gouvernementale, qu’elle soit locale ou étatique. Les instruments obligataires exonérés d’impôt émis par les municipalités sont soit des obligations générales, soit des obligations fiscales. Des obligations d’obligation générale sont émises pour tout projet dans les limites de l’autorité locale ou étatique. Ces obligations sont généralement les plus sûres, avec le risque le plus faible. Par conséquent, leur taux d’intérêt pourrait être inférieur à celui des obligations fiscales.
Des obligations-recettes sont émises pour des projets spécifiques. Les projets courants sont les améliorations aéroportuaires, les autoroutes et les transports, les hôpitaux, le logement, l’amélioration et le développement locaux (LIDS), les parcs et loisirs, les prisons, les districts scolaires et l’enseignement supérieur, l’eau, les services publics, le bien-être des anciens combattants, etc. Tout projet d’amélioration est éligible pour être financés par des obligations municipales et sont notés en fonction de leur facteur de risque.
Les paiements d’intérêts varient également selon les instruments obligataires exonérés d’impôt. Il n’y a aucune obligation, ce qui signifie que le paiement des intérêts est satisfait à l’échéance de l’obligation. Ces obligations sont achetées avec une forte décote et arrivent à échéance à leur pleine valeur. Le paiement des intérêts sur la plupart des autres instruments obligataires exonérés d’impôt est payé semestriellement, le principal étant remboursé à l’échéance. Les obligations à faible risque sont assurées par MBIA (la Municipal Bond Insurance Association).
Les placements les plus sûrs d’instruments obligataires exonérés d’impôt sont les titres du Trésor américain. Ces titres sont des titres de créance émis et garantis par le gouvernement américain. Ils sont considérés comme exempts de risque et par conséquent, ils génèrent des rendements inférieurs à ceux des autres titres. Les trésors sont exonérés d’impôts au niveau national et local. Ils se présentent sous la forme d’obligations, de bons, de billets, de bandes (négociation séparée de l’intérêt nominatif et du principal des titres), avec les options suivantes:
factures à court terme
notes à moyen terme
obligations à long terme
titres indexés sur l’inflation ou titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS)
Moody’s™ ou Standard & Poor’s™ évaluent tous les instruments obligataires exonérés d’impôt. Ces notes vont de Aaa à C ou AAA à D en conséquence. Une note «D» est déjà par défaut. L’opportunité de la liquidation est fortement liée à ces notations.
La plupart des contrats comprennent une disposition d’appel. Cela permet à l’obligation exonérée d’impôt d’être retirée avant la date d’échéance. Le détenteur de l’obligation profitera de cette option lorsque les taux d’intérêt en vigueur tomberont en dessous du taux payé par l’obligation.
Les rendements inférieurs, les fluctuations des taux d’intérêt et les provisions d’appel sont les seuls risques impliqués dans les instruments obligataires exonérés d’impôt. La qualité, la liquidité et la sécurité de ces instruments les rendent particulièrement adaptés à l’investisseur conservateur.