Une obligation assurée est un titre de créance négociable sur lequel les paiements de revenu sont assurés par un tiers. L’assurance obligataire protège les obligataires contre les pertes en cas de défaut de paiement de la dette par l’émetteur d’obligations. L’assurance ou son absence a un impact direct sur le rendement payé par l’émetteur de l’obligation et la négociabilité de l’obligation.
Les gouvernements et les entreprises privées vendent des obligations pour lever des fonds pour des projets tels que de nouvelles constructions et des projets d’expansion. La durée des obligations varie de six mois à 30 ans et les détenteurs d’obligations reçoivent des paiements d’intérêts sur une base mensuelle, trimestrielle, semestrielle ou annuelle. Les obligations générales du gouvernement sont garanties contre les recettes fiscales futures, tandis que les obligations de revenu sont garanties par les revenus de certains projets ou entreprises tels que les reçus de péage ou les paiements de factures de services publics. Les obligations de sociétés s’appuient sur la solidité financière de l’entreprise qui émet l’obligation, tandis que les obligations adossées à des hypothèques sont garanties contre les paiements d’hypothèques commerciales ou résidentielles. En général, les obligations adossées à l’impôt sont considérées comme les moins risquées, tandis que les obligations adossées à des créances hypothécaires sont considérées comme les plus risquées; cependant, tous les porteurs d’obligations sont exposés à un certain degré de risque de défaut.
Les assureurs obligataires sont généralement des sociétés d’investissement privées ou des compagnies d’assurance. Les sociétés vendent des polices d’assurance à l’émetteur d’obligations et acceptent d’honorer les paiements d’intérêts si l’émetteur de l’obligation fait défaut sur la dette. Les polices d’assurance sont achetées avant que les obligations ne soient vendues pour la première fois afin que les investisseurs potentiels sachent qu’ils achètent une obligation assurée dès le départ. De nombreux types d’obligations peuvent être vendus sur le marché secondaire, mais l’assurance reste en place quels que soient les changements de propriété de l’obligation. Un investisseur prudent avec un faible niveau de tolérance au risque peut préférer acheter une obligation assurée plutôt qu’une obligation non assurée, car la présence d’une assurance diminue considérablement le risque principal.
Les rendements payés sur les obligations reflètent le degré de risque auquel les investisseurs sont obligés de faire face. Les obligations à faible risque, telles que les obligations émises par les gouvernements nationaux des pays développés, ont tendance à rapporter des rendements inférieurs parce que ces obligations sont considérées comme à faible risque. Les obligations adossées à des créances hypothécaires ont tendance à rapporter des rendements plus élevés en raison du niveau de risque relativement élevé auquel font face les détenteurs d’obligations. Les détenteurs d’obligations qui souscrivent des polices d’assurance peuvent payer des rendements inférieurs parce que la police d’assurance diminue le niveau de risque principal. Par conséquent, si l’achat d’une assurance peut augmenter les coûts de l’émetteur d’obligations, l’achat de l’assurance réduit également les frais d’intérêts à long terme.
Certains investisseurs perçoivent les obligations assurées comme des investissements sans risque. En fait, les obligataires peuvent perdre de l’argent sur une obligation assurée si l’assureur devient insolvable ou ne respecte pas ses obligations. Les sociétés d’assurance comme les émetteurs d’obligations sont soumises à des notations de crédit, de sorte que de nombreux investisseurs n’achètent que des obligations qui sont assurées par des sociétés ayant de bonnes notes de crédit.