Une obligation remboursable est un type de titre de créance qui permet à l’émetteur de l’obligation de conserver le privilège de la rembourser à un moment donné avant que l’obligation n’atteigne la date d’échéance. En règle générale, les termes de l’obligation remboursable par anticipation incluront des directives sur les types de conditions qui doivent exister avant que l’obligation remboursable par anticipation ne soit considérée comme éligible pour un remboursement anticipé. Les termes et conditions spécifient également souvent une date de remboursement qui est considérée comme la date la plus rapprochée possible à laquelle l’émetteur d’obligations peut racheter les obligations au prix d’achat. Les obligations rachetables sont moins chères que les obligations non rachetables de même valeur de coupon car les obligations rachetables peuvent être rachetées avant leur échéance, ce qui permet à l’émetteur de payer un montant inférieur.
Que se passe-t-il lorsqu’un appel se produit
Parfois appelées obligations remboursables, les obligations rachetables ont tendance à inclure des dispositions garantissant qu’en cas d’exercice d’une date d’appel, l’investisseur recevra tous les intérêts dus jusqu’à la date d’émission de l’appel. En plus d’honorer le taux d’intérêt garanti pour la durée de l’obligation, l’émetteur respecte également généralement un taux légèrement supérieur au pair et l’applique aux intérêts dus. Cela permet généralement de compenser la différence entre les intérêts générés jusqu’à la date d’appel et le montant des intérêts qui se seraient accumulés si l’obligation avait continué jusqu’à la date d’échéance initiale.
Pourquoi un appel se produit
Il n’y a aucune garantie qu’une obligation remboursable sera appelée avant la date d’échéance réelle. En règle générale, les obligations de ce type ne sont pas appelées à moins que les conditions économiques indiquent qu’un appel anticipé est dans l’intérêt de l’émetteur. Par exemple, l’option de date d’achat peut être exercée s’il y a une baisse du taux d’intérêt appliqué à l’obligation d’origine. Dans ces conditions, il est avantageux pour l’émetteur de rappeler toutes les obligations, de les rembourser, puis d’émettre de nouvelles obligations au taux d’intérêt inférieur.
Peut être un bon investissement
Pour l’investisseur, une obligation remboursable est toujours considérée comme un bon investissement, même avec la possibilité d’une date de remboursement anticipée. En effet, l’obligation rachetable a tendance à avoir une valeur de coupon plus élevée que les obligations non rachetables. Par conséquent, même dans le cas où une obligation à 20 ans est rachetée après 10 ans, par exemple, l’investisseur est toujours susceptible de réaliser un rendement plus élevé qu’avec d’autres types d’obligations.