En finance, la protection d’appel fait référence à une disposition dans les termes et conditions qui régissent un certain type de transaction financière. Le plus souvent, ce type de disposition garantit que le donneur d’ordre ne peut pas engager une résolution anticipée de l’opération, au moins tant que l’opération n’a pas été en vigueur depuis un minimum de temps. Une protection d’appel est courante avec certaines émissions d’obligations ainsi qu’avec différents types de prêts hypothécaires et de prêts.
Essentiellement, la protection d’appel empêche l’émetteur d’initier un appel anticipé sur l’instrument financier. Dans le cas des obligations, cela signifie que l’émission obligataire doit être en vigueur pendant une durée minimale avant que l’émetteur puisse mettre en œuvre un appel et émettre un remboursement anticipé au détenteur de l’obligation. Par exemple, si l’échéance de l’obligation est fixée à dix ans, cette disposition de protection peut garantir au détenteur que l’obligation restera en vigueur et accumulera des intérêts pendant au moins cinq ans avant que l’émetteur puisse choisir de faire un appel.
La protection contre les appels est également présente dans de nombreux types de prêts, y compris les prêts hypothécaires. Dans cette application, la protection peut restreindre les mouvements du prêteur et de l’emprunteur. Pour l’emprunteur, il peut y avoir des pénalités pour le remboursement anticipé du prêt, une mesure qui garantit effectivement que le prêteur génère toujours un taux de rendement décent sur la transaction. Dans le même temps, il est interdit au prêteur d’émettre un appel anticipé sur le prêt, sauf dans des circonstances telles qu’un défaut de paiement de l’emprunteur, empêchant ainsi un appel anticipé de placer l’emprunteur dans une situation financière indésirable.
Les investisseurs choisissent parfois d’acheter des titres appelés obligations remboursables. Essentiellement, ces obligations sont généralement structurées de manière à permettre à l’émetteur d’obligations d’appeler l’obligation si les circonstances deviennent favorables pour le faire. Avec des obligations remboursables en attente qui portent un taux d’intérêt fixe, l’émetteur peut choisir de rembourser l’obligation plus tôt si les taux d’intérêt baissent, ce qui contribue effectivement à économiser de l’argent à l’émetteur. En échange du risque accru d’un appel anticipé, les obligations de ce type sont généralement provisionnées avec un rendement plus élevé, ce qui contribue à compenser quelque peu le risque pour l’investisseur.
Pour l’essentiel, l’idée de protection des appels a pour objectif de garantir que la durée initiale de la transaction financière a bien lieu, sauf dans des circonstances imprévues. Pour les investisseurs, cela signifie qu’il y a une meilleure chance de gagner le rendement attendu de l’achat des obligations rachetables ou d’autres types de titres rachetables. Pour les prêteurs, il existe une protection contre le remboursement anticipé des prêts qui entraîne une perte importante de revenus d’intérêts.