Une valeur en points de base est une mesure des effets des variations des rendements sur la valeur des instruments financiers. Il est utilisé sur le marché obligataire pour calculer l’effet qu’une légère variation des taux d’intérêt aurait sur la valeur d’une obligation particulière. La valeur en points de base des obligations est importante car elle permet aux investisseurs de mesurer le risque de taux d’intérêt auquel ils sont exposés par l’achat d’une obligation particulière.
Les points de base sont des unités de mesure utilisées pour décrire les changements dans les mesures financières. Ils sont utilisés dans les discussions sur les pourcentages, et 1 point de base équivaut à 1/100 de point de pourcentage. Les investisseurs utilisent des points de base au lieu de pourcentages, car les pourcentages peuvent être trompeurs. Par exemple, une augmentation de 1 pour cent du taux d’intérêt pourrait signifier que le taux d’intérêt a augmenté de 2 à 3 pour cent, ou cela pourrait signifier que le taux lui-même a augmenté de 1 pour cent de 2 pour cent à 2.02 pour cent.
Le terme «point de base» est couramment utilisé dans le cadre des activités de la Réserve fédérale. Par exemple, si la Fed décide de relever le taux d’intérêt de 2.00% à 2.25%, les nouvelles financières rapporteront que la Fed a augmenté les taux d’intérêt de 25 points de base. Les points de base décrivent également la relation entre un taux et son indice de référence ; un taux, par exemple, pourrait être fixé à un certain nombre de points de base au-dessus d’un indice de référence afin qu’il évolue avec son taux sous-jacent tout en gardant la même distance avec lui. Le terme est également utilisé pour discuter des changements de pourcentages sur d’autres marchés financiers, comme les changements dans le rendement des obligations.
Le rendement d’une obligation est le taux d’actualisation implicite révélé par le prix du marché d’une obligation et son flux de paiement. Le flux de paiement d’une obligation est décrit dans le contrat d’obligation, il ne change donc pas en raison des conditions du marché. Le rendement, cependant, peut changer en raison des changements de prix. Le rendement est calculé en utilisant le prix, et si le prix d’une obligation augmente, alors son rendement est inférieur à ce qu’il était avant le changement de prix.
La relation inverse entre le prix de l’obligation et le rendement signifie qu’une augmentation du rendement diminue la valeur de l’obligation ; la valeur en points de base indique aux investisseurs l’ampleur de cet effet. La valeur du point de base est trouvée en calculant le rendement d’une obligation, en ajoutant 1 point de base et en reconnectant ce nombre à la même formule pour obtenir le prix que l’obligation aurait si le rendement était supérieur de 1 point de base. La différence entre ce prix et le prix du marché de l’obligation est la valeur en points de base de l’obligation. Ce chiffre est facile à calculer, mais il est également facile de faire des erreurs lors de calculs fréquents avec des structures de liaison complexes. C’est pourquoi les institutions financières calculent en permanence les valeurs des points de base à l’aide de logiciels financiers sur ordinateurs.