O gerenciamento de ativos e passivos de seguros (ALM) é o processo de estudar a exposição de uma seguradora ao risco de ativos e passivos, definindo sua tolerância ao risco e seus objetivos financeiros e planejando as ações que deve tomar para limitar sua exposição e ao mesmo tempo atingir esses objetivos. As seguradoras de vida estão particularmente expostas a descasamento de ativos e passivos devido à natureza de longo prazo de seus contratos. Para avaliar e gerenciar melhor os riscos, as seguradoras analisam a duração do ativo e do passivo. O teste de cenário e a análise financeira dinâmica são duas técnicas usadas no ALM de seguros.
O risco ALM de seguros é o risco incorrido quando os prazos dos ativos e passivos são incompatíveis, obrigando a empresa a comprar e vender ativos, ou a assumir responsabilidades, quando as condições são desfavoráveis. Os riscos de ALM mais comuns são dois tipos de risco de juros. O primeiro é o risco de reinvestimento, quando os ativos devem ser investidos quando as taxas de juros estão baixas e os níveis dos ativos estão altos. O segundo é o risco de desinvestimento, quando os ativos devem ser vendidos quando os preços estão baixos e as taxas de juros altas. O gerenciamento de outros riscos, como risco cambial, risco patrimonial e risco soberano, também é considerado parte da estratégia de ALM de seguros.
Liderada por instituições bancárias na década de 1970, quando as taxas de juros tornaram-se repentinamente voláteis, a gestão do risco de juros tornou-se uma grande preocupação para as seguradoras de vida, dando origem ao seguro ALM. Os prêmios de seguro de vida são bloqueados por até 30 anos, portanto, as seguradoras devem encontrar investimentos com rendimentos estáveis durante a vida dessas apólices. Os riscos de reinvestimento são aparentes, porque os prêmios futuros devem ser investidos mesmo que sua taxa de retorno seja inferior à taxa necessária para cobrir os preços atuais. Da mesma forma, as seguradoras estão expostas ao risco de desinvestimento, quando os ativos devem ser vendidos mesmo a preços baixos para cobrir sinistros ou outras despesas. O impacto do aumento das taxas de juros pode ser agravado pela perda de lucros de apólices suspensas, à medida que os consumidores procuram instrumentos financeiros mais lucrativos.
A principal ferramenta usada na avaliação de risco de ALM de seguros é uma métrica chamada duração, que mede a sensibilidade de um ativo a mudanças nas taxas de juros. A duração positiva significa que o preço e as taxas de juros são inversamente proporcionais; o preço de um ativo aumenta quando as taxas de juros caem. A duração negativa significa que o preço e as taxas de juros são diretamente proporcionais; o preço de um ativo aumenta quando as taxas de juros aumentam. A convexidade, que é a taxa de variação da duração, também é usada para avaliar o risco de juros.
Muitas estratégias de gerenciamento de risco são empregadas para reduzir o risco de juros, incluindo dedicação e imunização. Dedicação é quando as empresas combinam as entradas de caixa de seus ativos com as saídas de caixa de seus passivos, protegendo-se dos efeitos das mudanças nas taxas de juros. Embora a dedicação reduza idealmente a exposição ao risco de juros, é muito difícil prever os fluxos de caixa com precisão. A imunização é quando as empresas combinam as durações e / ou convexidade de seus ativos e passivos. A dificuldade da imunização é encontrar e compreender as combinações adequadas de ativos e passivos que atendam aos requisitos de solvência do setor.
As seguradoras não-vida geralmente tratam do impacto dos riscos de ALM no nível empresarial, analisando sua estabilidade financeira como um todo, em vez de dedicar recursos específicos ao ALM de seguros. Eles usam análise financeira dinâmica (DFA), que é uma abordagem que simula milhares de cenários aleatórios de ganhos da empresa. Esta é uma melhoria da abordagem determinística chamada teste de cenário normalmente usada em seguro de vida, que depende da habilidade e experiência da equipe de gestão de seguros para escolher os melhores, piores e mais prováveis cenários.
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