Chamadas não cobertas são situações em que o redator da chamada estabeleceu uma margem razoável com um corretor para garantir que as ações associadas à chamada possam ser compradas se a chamada for atribuída. A chamada descoberta é freqüentemente chamada de chamada simples, parcialmente devido à forma como essa garantia é criada. Uma chamada descoberta não é garantida por ativos em dinheiro, o que seria o caso de uma chamada coberta. Em vez disso, é lastreado com a margem estendida pelo corretor ao investidor.
A estrutura de uma opção de compra não coberta é essencialmente uma posição de opção de compra vendida que é assegurada pelo acordo de trabalho com o corretor e pela estimativa do corretor de quanto de margem o investidor pode razoavelmente arcar com o transporte. Quando as posições vendidas em opções de compra de venda funcionam de acordo com as expectativas, o investidor pode obter um retorno substancial da opção de compra. No entanto, uma chamada descoberta também acarreta um grau de risco quase ilimitado.
Praticamente o único fator atenuante que coloca um limite no potencial de perda com uma opção de compra não coberta é a quantidade de margem que o corretor está disposto a estender. Porém, é importante entender que margem não é o mesmo que linha de crédito. Raramente existe qualquer tipo de acordo em vigor que permita ao investidor pagar qualquer valor de dívida ao longo do tempo. No entanto, é verdade que o montante da dívida que pode resultar de uma opção de compra não coberta será menor se a margem concedida pelo corretor for menor. No entanto, é importante perceber que o endividamento total ainda pode ser substancial.
Alguns investidores que optam por se envolver em uma chamada não coberta de vez em quando manterão o controle dos ativos em dinheiro que podem ser rapidamente acionados caso a chamada não funcione. Esses ativos de caixa geralmente não estão associados à conta da corretora e podem incluir fundos em contas bancárias ou outros investimentos que podem ser liquidados rapidamente e os recursos usados para liquidar a dívida acumulada na margem.