Un’emissione gratuita è un’offerta aggiuntiva di azioni che viene estesa agli attuali azionisti. A volte noto come problema di script o problema di capitalizzazione, questo tipo di emissione aggiuntiva di azioni viene talvolta utilizzato come strategia per evitare di aumentare il pagamento totale dei dividendi agli azionisti. Tipicamente, il numero di azioni offerte è correlato al numero di azioni già in possesso di ciascun azionista.
Quando un’azienda registra una quantità significativa di utili non distribuiti, la creazione di un’emissione bonus offre vantaggi a tutte le persone coinvolte. L’azienda ha l’opportunità di capitalizzare tali guadagni nel capitale degli azionisti, mentre gli investitori hanno l’opportunità di ricevere ulteriori azioni. Un simile insieme di benefici emerge quando le attività di una società vengono rivalutate e vengono identificati ulteriori fondi di riserva.
Poiché un’emissione bonus viene solitamente calcolata in base al numero di azioni detenute da ciascun investitore, gli azionisti sono motivati ad acquistare più azioni prima che sia probabile che la successiva emissione bonus venga estesa. Ciò a sua volta aumenta il capitale sociale in possesso della società, anche se non aumenta l’ammontare dei fondi degli azionisti. Questo perché il finanziamento che sostiene le azioni si ottiene eseguendo un trasferimento di fondi dagli utili non distribuiti o dalle riserve.
Un’attività che periodicamente estende un’emissione bonus agli azionisti beneficia anche in termini di pubbliche relazioni. Le aziende note per seguire questa strategia sono spesso attraenti per gli investitori a cui piace l’idea di ricevere qualcosa gratuitamente, in base a ciò che già hanno in loro possesso. Poiché un’emissione bonus viene solitamente calcolata in base al numero di azioni detenute da ciascun investitore, gli investitori sono motivati ad acquistare azioni del titolo prima che sia prevista la successiva emissione bonus. Gli investitori possono identificare le aziende che utilizzano questa strategia di volta in volta esaminando la storia e le prestazioni passate di un determinato titolo. I broker di solito sono anche consapevoli delle società che utilizzano l’approccio alla questione dello scrip e spesso possono consigliare gli investitori se una determinata società si mostra promettente di utilizzare nuovamente questa strategia nel prossimo futuro.
Sebbene ci siano diversi modi per formulare l’importo di un bonus, un metodo comune consiste nel fornire a ciascun investitore un’azione aggiuntiva per un determinato numero di azioni che già possiede. Ad esempio, la società può decidere di strutturare l’emissione bonus in modo che ogni investitore riceva un’azione ogni dieci azioni già in possesso dell’azionista. La stessa formula può essere utilizzata ogni volta che viene estesa una nuova emissione di capitalizzazione, oppure la società può valutare l’ammontare della riserva aggiuntiva o degli utili portati a nuovo e determinare un diverso metodo di assegnazione delle azioni aggiuntive.
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