Uno swap a termine è uno scambio di strumenti finanziari tra due parti che avviene in una data futura. In genere, vengono scambiati tassi di interesse, valute o materie prime come il petrolio greggio. Uno swap a termine ha generalmente un valore attuale pari a zero, meno la commissione dello swap dealer. Utili nella copertura dei rischi e nella corrispondenza dei flussi di cassa, i forward swap sono stati storicamente utilizzati per eludere le normative di settore.
Uno swap a termine è costruito allo stesso modo di uno swap normale, ma la sua data di inizio è successiva. Può essere indicato come swap con avvio a termine, swap con avvio ritardato o swap con avvio differito, a seconda delle convenzioni di un istituto finanziario. Come con altri contratti a termine, le parti preferiscono bloccare i termini oggi per gli scambi futuri utilizzando uno swap a termine.
Lo swap più comune è uno swap a tasso di interesse fisso o variabile. Ad esempio, la società A ha accesso solo a un prestito a tasso variabile, ma preferirebbe la stabilità di un prestito a tasso fisso. La società B può prendere in prestito a tasso fisso, ma preferirebbe il potenziale di guadagno fornito da un tasso variabile. Decidono di scambiare, dove il tasso swap è il tasso fisso e il tasso variabile è un tasso di riferimento indipendente, come il London Interbank Offered Rate (LIBOR) più un certo numero di punti.
Il mercato degli swap di oggi è enorme e include molti tipi di swap a termine. Gli swap sui tassi di interesse possono essere da fisso a variabile, da variabile a variabile o anche da fisso a fisso in base a valute diverse. A differenza di uno swap sui tassi di interesse in cui viene regolata solo la differenza dei tassi, uno swap su valute è un accordo per scambiare principi e tassi di interesse.
Ad esempio, un’azienda americana vuole espandere la propria attività in Giappone il prossimo anno e ha bisogno di fondi per un progetto della durata di cinque anni. L’azienda potrebbe aspettare un anno e sperare in un tasso di cambio favorevole, oppure provare a ottenere un prestito in Giappone. Ma è più facile e meno rischioso organizzare uno swap a termine con una società giapponese che potrebbe essere interessata a bloccare un tasso di interesse più basso disponibile in dollari USA.
Esistono altre forme esotiche di forward swap. In uno scambio di azioni, i dividendi vengono scambiati mentre viene mantenuto il potere di voto. Una swaption è uno swap con un’opzione incorporata se impegnarsi o meno nello swap in una data futura. Uno swap che trasferisce il rischio con un elemento partecipativo (STRIPE), è uno swap con un tetto al tasso variabile, utilizzato per ridurre la volatilità nel portafoglio di un acquirente.
Generalmente negoziati over the counter (OTC), gli swap a termine possono essere personalizzati per soddisfare le esigenze di ciascuna parte. Un investitore potrebbe utilizzare uno swap a termine per coprire il rischio di tasso di interesse o valuta. Un altro investitore potrebbe voler modificare gli obblighi con date di regolamento annuali per gli obblighi con date di regolamento mensili. Si creano situazioni win-win mentre il rischio viene spostato verso chi vuole sopportarlo, creando un mercato più efficiente.
Smart Asset.