Churning é uma gíria definida como negociação excessiva na conta de um cliente por um corretor. O objetivo da atividade não é beneficiar o investidor, mas gerar comissões adicionais para a corretora. Também conhecida como twisting, a prática de churning é considerada altamente antiética e é ilegal em muitos mercados.
O abuso da conta de um cliente é uma prática expressamente considerada ilegal nos Estados Unidos. A Securities and Exchange Commission entende que o churning é uma forma de negociação não autorizada em uma conta discricionária. Por esse motivo, a prática está sujeita a multas, que podem ir até a prisão. No entanto, o churning nem sempre é fácil de provar, uma vez que a atividade pode ser simplesmente uma série de decisões erradas por parte do corretor, sem a intenção de fraudar o investidor.
Junto com a SEC, a rotatividade também é uma violação das regras da NASD no que se refere ao processo de negociação. Os corretores que parecem estar violando as regras podem ser temporariamente impedidos de negociar. Durante este período, uma investigação será lançada para determinar se as transações recentes em uma conta de cliente foram de fato conduzidas sem levar em conta o bem-estar financeiro do cliente. No caso de o corretor ter executado as ordens de boa fé, seus privilégios de negociação serão restaurados.
Existem circunstâncias que se prestam mais prontamente ao potencial de agitação. Quando o corretor recebe amplos poderes para agir em nome de um cliente, como com acesso autorizado a uma conta discricionária, é possível que o corretor conduza rapidamente transações envolvendo valores mobiliários semelhantes. Essa enxurrada de compras e vendas sem ganhos aparentes para o investidor pode indicar atividade excessiva de negociação.
No entanto, também é possível que uma rápida sucessão de negócios não seja de fato uma atividade rotativa. Caso um investidor perceba esse tipo de atividade em sua conta na corretora, certamente é uma boa ideia entrar em contato com a corretora e pedir explicações sobre a série de negócios. Caso o corretor seja incapaz de articular o raciocínio por trás das negociações para a satisfação do investidor, então é definitivamente hora de mover a conta para outra corretora.