Um risco de cauda é um tipo de risco que surge quando um determinado investimento dentro do portfólio exibe o potencial de se mover mais do que mais de três desvios-padrão da média estabelecida para aquele título. O movimento pode ser positivo ou negativo, aumentando as chances de o título aumentar em valor mais do que o previsto ou gerando uma perda além da média. Avaliar o grau de desvio e a quantidade de risco de cauda envolvido é comum quando se olha os retornos dos fundos de hedge.
A chave para a avaliação de um risco de cauda é entender o que se entende por média e desvio padrão. A média é simplesmente o valor normal ou esperado do ativo. A identificação da média permite determinar que tipo de atividade de preço pode ser razoavelmente esperada do movimento do título, dadas as condições de mercado atuais. O desvio padrão é uma medida da volatilidade do título, geralmente com base no desempenho passado dessa participação em particular. Para títulos que têm um histórico de estabilidade um pouco, o desvio é considerado baixo, enquanto um título que tem um histórico de movimentos significativos para cima e para baixo teria um desvio padrão alto.
Avaliar o risco de cauda é útil para os investidores, especialmente se houver um desejo de limitar o grau de risco envolvido com os ativos contidos em uma carteira. Como as informações disponíveis indicam que o grau de desvio padrão sai de uma faixa aceitável, a volatilidade do ativo também aumenta. Quando isso acontece, o investidor deve determinar se esse desvio maior do que a média da média provavelmente resultará em retornos suficientes para fazer valer a pena manter o título, ou se ele deve ser vendido antes que a tendência avance.
O risco de cauda pode apontar para maiores retornos ou maiores perdas. O monitoramento do grau de risco é essencial se o investidor deseja proteger a integridade da carteira e continuar avançando em direção às metas de investimento definidas. Após determinar a média, o investidor deve levar em consideração outros fatores que podem levar o título a ter um desempenho semelhante ao padrão histórico, permitindo algumas possíveis divergências na atividade do mercado que terão um impacto direto no desempenho do ativo . A avaliação do risco de cauda torna possível identificar a possibilidade de desvios-padrão mais altos, determinar se esse desvio mais alto tem probabilidade de resultar em lucro ou perda e, em seguida, escolher o curso de ação que é considerado mais apropriado.