Um vínculo de catástrofe, ou vínculo CAT, é um tipo de vínculo envolvido com as chances de catástrofes extremas, como tempestades e outros eventos naturais. Títulos CAT são geralmente títulos de alto rendimento com alguns riscos significativos e exclusivos. Eles são produtos de dívida complicados que geralmente estão relacionados à forma como o seguro é aplicado a uma propriedade, região ou ativo.
Uma característica específica de muitos títulos CAT é que, no caso de uma certa catástrofe, a dívida é efetivamente amortizada e o devedor pode ficar inadimplente. A maneira como isso funciona varia de um título para outro, mas é esse aspecto de um título CAT que apresenta os maiores riscos para o credor ou para aqueles que possuem o título de alto rendimento. Em troca de rendimentos mais elevados, o titular do título assume que o risco é parte de uma carteira diversificada.
Alguns profissionais de finanças hoje estão promovendo os títulos CAT como uma forma de diversificar o risco. Um dos aspectos que alguns consideram positivos sobre os títulos CAT é o fato de não estarem vinculados a setores de ações ou outros eventos de mercado. Em vez disso, eles estão ligados a eventos do mundo real e situações naturais. Isso significa que, de forma realista, um investidor que diversifica bem pode ter a perder com eventos negativos de mercado ou eventos negativos do mundo real, e ainda assim obter ganhos, mesmo em tempos difíceis. Se isso é verdade ou não para um único investidor, é algo que deve ser julgado caso a caso, mas com uma modelagem estatística altamente complicada que alguns traders usam, os títulos CAT acabam parecendo boas ferramentas de diversificação.
Um dos maiores perigos de um título CAT é que os investidores nem sempre estão totalmente informados sobre o que estão comprando com seu dinheiro. Para alguém que está prontamente disposto a assumir o risco de um título CAT de alto rendimento e sua maior chance de inadimplência, investir nesses instrumentos pode ser visto como “jogo limpo”, mas porque muito do capital de investimento médio é filtrado por mesas de negociação e corretores, há muitas chances de alguém manter fundos de títulos CAT arriscados, ou outras participações semelhantes, sem realmente saber quais são os riscos.
Alguns dos jornalistas financeiros mais proeminentes dos últimos tempos argumentaram sobre os prós e os contras do título CAT. O autor de finanças Michael Lewis explorou muito da natureza desses títulos em um artigo do New York Times chamado “In Nature’s Casino”. Os negociantes e outros que olham mais de perto o título CAT como um produto derivado negociado no mercado obtêm insights sobre como os financistas sofisticados estão essencialmente apostando em catástrofes naturais, com todos os riscos e benefícios que isso acarreta.