Le coût du capital sans effet de levier est un terme utilisé en référence à un système d’analyse du coût d’un projet d’investissement proposé ou potentiel qu’une entreprise ou une organisation envisage. Le facteur distinctif entre ce type d’estimation des coûts et la méthode à effet de levier d’estimation des coûts est le fait que cette méthode simule un environnement où l’organisation réalisera tout projet qu’elle envisage sur une table rase, sans qu’il soit nécessaire d’emprunter de l’argent ou calculer les coûts qui découleront naturellement de l’acquisition d’un tel financement. Cette méthode d’estimation des coûts des projets a une valeur en ce qu’elle aide l’organisation qui envisage le projet en question à mettre les détails dans une perspective plus claire et à séparer le coût réel du projet des coûts supplémentaires qui découleront de l’obtention et du service de la dette.
Une illustration de l’application d’un coût du capital sans endettement peut être vue dans le cas d’une entreprise qui envisage de construire une nouvelle usine pour compléter celle qu’elle possède déjà. Grâce à l’application du principe du coût du capital sans effet de levier, une telle société pourra faire la différence entre le coût réel de l’usine proposée et d’autres facteurs extérieurs. Cela est dû au fait qu’en vertu du coût du capital sans effet de levier, l’entreprise ne calculera que le montant exact dont le projet aura besoin, y compris le coût d’acquisition du terrain, le coût d’achat des matériaux de construction, les coûts de construction et les frais d’achat des divers équipements et machines qui seront mis en usine. Dans ce cas, il est clair que seul l’argent exact qui sera appliqué au projet sera inclus dans le calcul des coûts.
D’un autre côté, lorsque l’entreprise n’applique pas un coût du capital sans effet de levier et décide plutôt d’appliquer le contraire, qui est le coût du capital avec effet de levier, elle inclura d’autres facteurs dans le calcul du coût du projet. À ce titre, la société inclura le coût lié à l’obtention du financement du projet, y compris le paiement des intérêts du prêt et le paiement des dividendes aux actionnaires. Les autres coûts comprendront également tout type de frais de courtage pouvant être appliqué au financement.