Le casse-tête des primes d’actions est une situation dans laquelle les rendements réels des émissions d’actions sont nettement supérieurs aux rendements des obligations d’État. L’un des aspects déroutants du puzzle est que certains experts financiers affirment que le puzzle n’existe pas vraiment du tout, tandis que d’autres voient qu’il s’agit d’un vrai phénomène mais ne s’entendent pas sur les raisons de ce type d’activité. En tant que tel, le casse-tête de la prime d’équité représente en quelque sorte un mystère permanent qui ne sera probablement pas réglé dans un proche avenir.
Pour ceux qui voient l’énigme des primes sur actions comme un véritable mystère, le processus commence par définir ce qui constitue une prime de capital bien au-dessus de la moyenne. Cela commence par comprendre qu’une prime sur les actions correspond aux rendements des actions moins le montant des rendements obligataires générés au cours d’une période de temps spécifiée. La différence est généralement exprimée en pourcentage. Aux États-Unis, ce pourcentage est normalement fixé à 6%, même si certains analystes estiment que ce chiffre est trop élevé.
Les experts financiers qui nient l’existence d’un casse-tête sur les primes d’actions ne nient pas qu’il y a des périodes où la différence entre les rendements boursiers et les rendements des obligations d’État fluctue, parfois à des niveaux inhabituellement élevés. Ce qu’ils nient, c’est qu’il y a un vrai mystère. Ceux qui abordent les fluctuations des primes sur actions de cette manière voient l’activité comme des réponses normales à des événements qui se produisent de temps à autre sur le marché. De ce point de vue, l’activité est à prévoir et ne constitue pas quelque chose qui devrait être considéré comme hors du commun.
Indépendamment de la position quant à savoir si cette fluctuation est un mystère ou non, il existe plusieurs théories sur ce qui peut conduire à des situations que certains choisissent de qualifier de casse-tête sur les primes d’actions. Parmi ceux-ci, il y a des facteurs qui influent sur le rendement attendu des obligations ou des investissements. Cela peut inclure les perceptions des investisseurs concernant l’impact potentiel des problèmes politiques, des nouvelles technologies ou de la demande des consommateurs sur certains types d’investissement clés. D’autres estiment qu’une origine possible du puzzle est le fait qu’un modèle d’aversion au risque qui est actuellement considéré comme une norme est imparfait et devrait être ajusté pour tenir compte des données actuelles. À l’heure actuelle, il n’existe pas d’ensemble universel d’explications expliquant pourquoi un casse-tête sur les primes d’équité peut exister, même s’il n’ya pas d’accord universel sur la question de savoir si le casse-tête est un phénomène réel ou simplement une construction artificielle dérivée de l’agencement des statistiques.