Eine Rückzahlungsanleihe ist eine Anleihe, die von einem Institut zum Zwecke der Refinanzierung der bereits von diesem Institut ausgegebenen Anleihen begeben wird. Der Emittent der Anleihe verwendet das Geld, das aus der Rückzahlungstransaktion erwirtschaftet wird, um risikoarme Staatspapiere zu kaufen, und legt das Geld, das mit den Wertpapieren verdient wird, auf einem Treuhandkonto an. Dieses Treuhandkonto wird dann verwendet, um die Schulden der ausstehenden Anleihen zu begleichen. Durch die Inanspruchnahme der Rückzahlungsanleihe wird der Emittent dann von den Schulden dieser Anleihen befreit, muss jedoch noch die Zahlungen für die neu begebene Rückzahlungsanleihe leisten.
Viele Institutionen, von Regierungen bis hin zu großen Unternehmen, verwenden Anleihen, um Mittel für unterschiedliche Finanzbedürfnisse zu beschaffen. Eine Anleihe ist einfach ein Darlehen eines Instituts an einen Anleger, der am Ende der Anleihelaufzeit seinen Kapitalbetrag zusammen mit regelmäßigen Zinszahlungen zurückerhält. Marktzinssätze können sich ändern, und ein Institut kann sich gelegentlich in einer Situation befinden, in der die von ihm emittierte Anleihe möglicherweise nicht mit den aktuellen Zinssätzen konkurrenzfähig ist. An diesem Punkt kann der Emittent der Anleihe eine Rückzahlung der Anleihe in Betracht ziehen, um das Problem zu beheben.
Wenn ein Unternehmen eine Rückzahlungsanleihe begibt, kann es im Wesentlichen das Geld aus der neuen Emission nehmen und es durch den Kauf von Staatspapieren in einen risikofreien Gewinn umwandeln. Dieses Geld wird auf einem Treuhandkonto hinterlegt, um die bestehenden Anleihen, die bereits an die Anleger ausgegeben wurden, abzubezahlen. Diese ausstehenden Anleihen gelten nun als zurückgezahlte Anleihen, während die neu begebenen Anleihen zur Schuldverschreibung des Emittenten werden.
Es gibt verschiedene Gründe, aus denen ein Unternehmen oder eine Institution die Option einer Rückzahlung einer Anleihe in Betracht ziehen sollte. Niedrigere Zinsen sind ein offensichtlicher Grund. Mit den niedrigeren Zinsen für die neu emittierte Anleihe kann das Unternehmen tatsächlich einen Gewinn aus der Differenz zwischen den zurückgezahlten und zurückgezahlten Anleihen erzielen. Es ist wichtig zu beachten, dass diese Art von Transaktion, die als Hoch-zu-Niedrig-Rückerstattung bekannt ist, strenge Steuergesetze einhalten.
Darüber hinaus gibt es Fälle, in denen ein Institut eine Rückzahlungsanleihe in Betracht ziehen möchte, selbst wenn die aktuellen Zinssätze höher sind als die Sätze der bestehenden Anleihe. Ein Institut möchte möglicherweise aus einem bestimmten Vertrag aussteigen, der durch die bestehenden Anleihen festgelegt ist, oder es versucht einfach, seine Schulden zu restrukturieren. Die resultierende Transaktion, die als Low-to-High-Refunding bezeichnet wird, wird dem Emittenten kurzfristig keinen Gewinn einbringen, könnte aber im Hinblick auf zukünftige Auswirkungen ein nützliches finanzielles Manöver sein.