Die Variation Margin, die manchmal auch als Market-to-Market-Marge bezeichnet wird, beinhaltet zusätzliche Einlagen von Vermögenswerten, wenn Marktschwankungen eine höhere Volatilität aufweisen. Variation Margins werden bei der Clearingstelle eingereicht, die die Transaktionen durch das Clearing-Mitglied abwickelt. Die Zahlung einer Variation Margin kann auf täglicher Basis oder zu einem weniger häufigen, aber konsistenten Zeitplan erfolgen, je nach dem Grad der mit der Anlage verbundenen Volatilität.
Im Allgemeinen ist keine Variation Margin erforderlich, wenn die mit einer bestimmten Option verbundenen Basiswerte als stabil angesehen werden. Wenn jedoch der Eindruck besteht, dass eine nachteilige Bewegung in Bezug auf den Vermögenswert bevorsteht, kann die Clearingstelle, die die Optionstransaktionen abwickelt, zusätzliche Sicherheiten oder Sicherheiten verlangen, um den Auftrag zu schreiben. Ein Cashflow vom Clearing-Mitglied zum Clearinghaus wird auf einem für das Clearing-Mitglied eingerichteten Konto geführt und nur verwendet, wenn sich die vermeintlichen widrigen Bedingungen als real und dauerhaft erweisen.
Die Verfolgung des Marktwertes einer bestimmten Option ist wichtig, um festzustellen, ob eine Variation Margin erforderlich ist oder nicht. Das Clearinghaus stützt die Ermittlung häufig auf die Veränderung der Performance von einer Handelsperiode zur nächsten oder von einem Kalendertag zum nächsten. Eine Variation Margin wird wahrscheinlich nicht in Anspruch genommen, wenn die Aktie einige Tage lang um einige Punkte fällt. Wenn die Aktie jedoch über mehrere Tage hinweg weiter fällt, kann die Clearingstelle eine Variation Margin verlangen.
Neben der Beobachtung der tatsächlichen Aktienperformance überwacht die Clearingstelle auch alle Nachrichten über ungünstige Bedingungen bei der emittierenden Gesellschaft. Zum Beispiel wird die Nachricht, dass eine feindliche Übernahme bevorsteht, wahrscheinlich den Wert der Aktie drücken, bis die Angelegenheit geklärt ist. Wenn das Clearinghouse erfährt, dass ein Übernahmeversuch im Gange ist, kann es sein, dass eine Variation Margin verlangt wird, bis die Übernahme entweder gescheitert ist oder stattfindet. An diesem Punkt wird die Maßnahme überprüft und eine Entscheidung getroffen, ob die Marge noch erforderlich ist oder die Änderung aufgehoben werden kann.