Anleger lassen sich in Bezug auf das relative Risiko, das sie bei ihren Anlagestrategien zu tolerieren bereit sind, in drei große Kategorien ein. Risikoneutrale Investitionen beinhalten Entscheidungen, die das Risiko der Investition nicht berücksichtigen. Die meisten Anleger sind risikoscheu und wählen die Anlage mit dem geringsten Risiko, die eine bestimmte Rendite abwirft. Auf der anderen Seite tätigen Risikosuchende risikoreiche Anlagen mit geringen potenziellen Auszahlungen oder einer geringen Gewinnwahrscheinlichkeit. Risikoneutrale Anleger berücksichtigen bei der Auswahl von Wertpapieren für ihre Anlage andere Parameter als das Risiko, wie Rendite und Marktdynamik.
Stellen Sie sich zum Beispiel vor, drei Anleger haben jeweils 1,000 US-Dollar (USD) zu investieren. Der risikoscheue Anleger legt seine 1,000 USD in eine US-Staatsanleihe mit einer Rendite von drei Prozent an. Vom Risiko angezogen, investiert der Risikosuchende sein Geld in ein Start-up-Unternehmen, das online das neueste Verbesserungsprodukt mit einem Renditepotenzial von fünf Prozent verkauft. Obwohl ein Aktienkauf mit einem höheren Risiko verbunden ist als der einer Staatsanleihe, entscheidet sich der risikoneutrale Anleger für den Kauf von Aktien, um hoffentlich eine höhere Rendite als drei Prozent zu erzielen.
Der Begriff risikoneutral wurde auch auf bestimmte Optionsstrategien angewendet, bei denen das Risiko des Haltens von Aktienpositionen durch die Aufrechnung von Call- und Put-Optionen gemindert wird. Conversion-Arbitrage ist beispielsweise eine Anlagestrategie, bei der der Anleger eine Position in einer Aktie hält, während er eine Call-Option verkauft und eine Put-Option mit demselben Ausübungspreis kauft. Der Anleger versucht, die Optionen so auszuführen, dass die Prämie der einen oder anderen Option während der Dauer der Umwandlungsarbitrage ihren Marktwert übersteigt. Mit anderen Worten, eine Long-Aktienposition wird mit einem Short-Call und einem Long-Put mit demselben Ausübungspreis abgesichert, was theoretisch einen Gewinn sichert und die Strategie relativ risikoneutral macht.
Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass die XYZ-Aktie bei 74.20 USD verkauft wird. In einem bestimmten Monat wird die Call-Option für 4.90 USD und die Put-Option für 5.70 USD verkauft. Eine Umwandlungsarbitrage kann für 75.00 USD eingerichtet werden, mit einem Ausübungspreis von 76.00 USD für beide Optionen. Zum aktuellen Preis beträgt der Zeitwert für den Short-Call 4.90 USD mit einem inneren Wert von Null und der Zeitwert für den Long-Put 4.70 USD mit einem inneren Wert von 1.00 USD. Der Nettozeitwert beträgt 0.20 USD, was einer Gutschrift von 20 Cent Nettozeitwert pro Aktie entspricht.