Der Klienteleffekt ist eine Theorie, die sich auf die Bewegung von Aktienkursen in Bezug auf bestimmte Optionen konzentriert. Dieses spezielle Konzept besagt, dass die Auf- und Abwärtsbewegung dieser Preise aufgrund der Reaktionen der Anleger auf bestimmte Ereignisse erfolgt, die sich auf die Ziele und Anforderungen dieser Anleger auswirken. Zu den Ereignissen, die zu Änderungen in der Wahrnehmung einer bestimmten Aktienoption durch Anleger führen können, gehören die Einführung einer Steuer, Änderungen in der Art und Weise, wie Dividenden gezahlt werden, oder jede andere Art von Politikänderung, die sich auf den Betrieb des die Wertpapiere ausgebenden Unternehmens auswirkt.
Eine grundlegende Annahme des Klienteleffekts ist, dass jede Art von Ereignis, das von den Anlegern als negativ empfunden wird, dazu führt, dass sie ihre Unterstützung von der Option und dem emittierenden Unternehmen zurückziehen. Nach dem Entzug dieser Unterstützung werden sich die Anleger daran machen, eine andere Möglichkeit zu finden, ihr Geld anzulegen. Dies führt häufig dazu, dass Anleger ihr Interesse auf ein ähnliches Unternehmen richten, das nicht durch das gleiche negative Ereignis belastet zu sein scheint. Infolgedessen sinkt die Nachfrage nach den Optionen und der Marktpreis beginnt zu fallen.
Gleichzeitig kann ein Klienteleffekt positiv sein. Wenn ein Unternehmen beispielsweise eine Änderung der Dividendenpolitik vornimmt, beispielsweise die Dividendenausschüttungsquote so ändert, dass die Anleger sie positiv wahrnehmen, wird der Grad der Unterstützung wahrscheinlich zunehmen. In diesem Szenario werden Anleger eher zusätzliche Aktien der Aktie erwerben und die Option auch anderen Anlegern empfehlen. Das Ergebnis eines solchen Klienteleffekts ist, dass das emittierende Unternehmen zusätzliches Stammkapital generiert, seine Position im Markt stärkt und letztendlich mehr Geld für alle Beteiligten einbringt.
Es ist wichtig zu beachten, dass die Darstellung von Änderungen in der Politik viel damit zu tun hat, wie Anleger diese Änderungen wahrnehmen. Dies hat zu Situationen geführt, in denen ein Unternehmen, das eine Dividende senken wollte, die Anleger davon überzeugen musste, warum dieser Schritt langfristig in ihrem besten Interesse ist. Wenn das Unternehmen in der Lage ist, die Auswirkungen der Politikänderung zu minimieren und die Anleger tatsächlich dazu zu bewegen, die Verschiebung in einem positiven Licht zu sehen, werden sich die meisten wahrscheinlich dafür entscheiden, ihre Aktien zu behalten und möglicherweise zusätzliche Optionen zu kaufen. Sollte das Unternehmen nicht in der Lage sein, die Veränderung so zu gestalten, dass die Anleger einen Schritt nach vorn sehen, wird der Klienteleffekt wahrscheinlich darin bestehen, dass eine erhebliche Anzahl von Aktien auf den Markt gedumpt wird, was den Preisrückgang auslöst.